住房需求与经济基本面.pdfVIP

　２０１４年第３期 　２０１４年第３期 住房需求与经济基本面 ———基于购房者风险偏好视角的研究 罗安邦 摘　要：文章通过建立住房需求与商品消费跨期决策模型，将收入、物价、房价、房贷、利率、 人口等经济基本面因素纳入局部均衡分析中，证明了这些变量对住房需求的影响主要取决于购房者 的风险态度，住房需求与经济基本面之间主要表现为一种抛物线关系，其开口方向由风险偏好态度 决定。采用门限面板模型、平滑转换面板模型和半参估计方法，对１９９９年到２０１２年全国３１个省面 板数据进行实证检验，表明我国目前购房者主要是风险爱好型。 关键词：住房需求　经济基本面　风险偏好　非线性 ＪＥＬ分类号：Ｒ２１，Ｃ３３，Ｃ６５　　　中图分类号：Ｆ２９３ 文献标识码：Ａ　　　文章编号：１０００－６２４９（２０１４）０３－８１－１７ 一、引言 作为中国渐进式改革的重要组成部分，城镇住房市场化改革对于改善城镇居民的居住条件、 促进房地产及相关行业的发育起到了极大的推动作用。城镇居民人均建筑面积由１９９９年改革前 的１９４平方米提高到２０１２年的３２９平方米，增加了１３５平方米；商品房销售额由１９９９年的 ２９８７９亿元增加到２０１２年的６４４５５８亿元，翻了近２２倍。与此同时，我国的经济加速增长、居 民可支配收入显著增加、城镇化加速推进，货币政策经历了 “稳健 －从紧－适度宽松 －稳健” 的变化，财政政策经历了 “积极－稳健－积极”的变化，中央出台了从２００５年的 “新国八条” 到２０１３年的 “国五条”等一系列调控政策，可见，这些宏观经济基本面因素的变化与住房需求 存在内在的联系，那么究竟有哪些宏观经济因素影响着广大群众的住房需求，各自的影响方式 又是怎样的，是那种我们通常认为的收入上升就会导致住房需求增加的简单线性关系吗？这是 非常值得我们研究的重大理论和现实问题。 二、国内外相关文献回顾 相比房价与经济基本面关系已有的大量文献，关于住房需求与经济基本面的研究目前还很  罗安邦，天津财经大学金融与保险研究中心，Ｅ－ｍａｉｌ：ｌｕｏａｎｂａｎｇ１９８２＠１６３ｃｏｍ，通讯地址：天津市和平区解放北路１１７ 号中国人民银行天津分行巡视办，邮编：３０００４０。感谢责任编辑和匿名评审人的建议，作者文责自负。 ·８１· 住房需求与经济基本面———基于购房者风险偏好视角的研究 少。在上个世纪七八十年代出现了很多对住房需求价格与收入弹性估计的文献，比较代表性的 研究有Ｄｅｌｅｅｗ （１９７１）、Ｐｏｌｉｎｓｋｙ（１９７９）、Ｍａｙｏ（１９８１）、ＭａｌｐｅｚｚｉａｎｄＭａｙｏ（１９８７）等，不 同学者估计出来的价格和收入弹性有很大差异，但是总体看来收入弹性和价格弹性的绝对值均 小于１，且随着所有权形式、人口和住房属性而发生变化 （Ｍａｙｏ，１９８１）。国内学者中，郑思齐 和刘洪玉 （２００５）利用北京２０００年的调查数据估计了北京市购房家庭的收入弹性约为０８６，认 为住房仍偏于消费品。高波和王斌 （２００８）利用我国３５个大中城市的面板数据研究了房地产需 求弹性的差异性，其结果也显示房地产需求价格弹性总体上缺乏弹性，而收入是富有弹性的。 ＭａｎｋｉｅｗａｎｄＷｅｉｌ（１９８９）是研究人口数量与房地产市场之间关系的很有影响的一篇文献。 该文重点研究了不同年龄结构对住房需求的影响。在假设人口结构没有发生变化的基础上，对 １９８０年以后的住房需求进行了预测，其结果表明随着美国在上世纪７０年代进入了人口出生率的 一个低谷，住房需求在９０年代的增速达到了过去四十年的最低点，并导致房价在未来２０年也会 有较大幅度的下降。ＧｒｅｅｍａｎｄＨｅｎｄｅｒｓｈｏｔｔ（１９９６）研究了人口、收入、受教育程度对住房需求