管理层权力、投资机会与公司风险承担.pdfVIP

THECHINESECERTlFIEDPUBLICACCOUNTANTJ公厂) Vu AcademiCReSearch 管理层权力、投资机会与公司风险承担 少崔胜凯石大林杨琼 ◆摘要 GMM估计方法同时考虑了三种内生性问题， 本文以2002—2011年716家上市公司为样本运用动态面板的System 研究了管理层权力、投资机会与公司风险承担的关系。研究发现：(1)管理层权力与公司风险承担负相关，投资机 会与公司风险承担正相关：(2)管理层权力和投资机会不仅对公司的短期风险承担水平有影响，而且对公司的长期 风险承担水平也有影响：(3)公司的投资机会越大，管理层权力与公司风险承担的负相关关系程度越强；(4)在规 模较大的公司，公司管理层的权力和投资机会对公司风险承担的影响程度较大。 ◆关ttli@ 管理层权力投资机会公司风险承担内生