我国金融发展与居民财产性收入关系实证研究.doc

（专投中青年研讨会参会论文） 我国金融发展与居民财产性收入关系的实证研究 孟祥兰 卢米雪 内容提要：本文对我国1990—2007年的金融发展与居民财产性收入之间的关系进行了探索性的实证研究，通过协整检验和误差修正模型的建立，表明长期内金融发展和居民财产性收入之间存在稳定的正向关系，短期内金融发展也能促进居民财产性收入的增长。通过Granger因果关系检验，还发现金融发展是居民财产性收入增长的Granger原因,反之却不成立。基于这样的研究结论,给出了相应的政策建议。 关键词：金融发展；财产性收入；协整；误差修正模型；Granger因果关系检验 An Empirical Study of the relationship between the financial development and residents’ property income Meng xianglan Lu mixue Abstract: This paper explosively works on the empirical study of the relationship between the financial development and residents’ property income during the year of 1990 and 2007. Carried out by co-integration test and error correction model, it shows that the financial development and the residents’ property income has a stable positive relationship in a long-term and in the short term the financial development as well as promote the growth of property income. Through the Granger causality test, it shows that financial development is Granger causes of the property income, on the contrary is not established. Based on the conclusion of this study, the corresponding policy recommendations finally are given. Key words: Financial Development; Property income ; Co-integration ; Error Correction Model ；Granger causality test 引言 随着经济一体化的深入进行，金融发展已被视为当今世界经济发展的一大主题，金融发展对经济增长的重要作用越来越受到人们的重视。国内外众多的学者对金融发展和经济增长之间的关系进行了研究，并认为金融发展与经济增长之间存在着高度的正相关性。即金融发展能促进经济增长，而经济增长的一个主要的成果就是居民收入的增长。那么财产性收入作为居民收入的一个重要组成部分是否也随着金融发展而增长，二者之间是否存在某种关系，这个问题却鲜有研究。再次，由美国次贷危机所引发的全球性的金融危机在给各国经济和人民生活带来影响的同时，对我国的房地产市场和股票﹑债券﹑基金等投资市场也带来了重创，使得主要来源于资本市场的我国居民的财产性收入大幅缩水。因此，研究金融发展和居民财产性收入之间的关系，不仅具有学术意义，也具有深刻的现实背景。本文即对此展开探讨。 一 ﹑文献回顾 目前的国内外研究文献中很少有直接对金融发展与居民财产性收入关系的研究，二者之间的关系研究一直被隐含在金融发展与经济增长的研究中。如雷蒙德·W·戈德史密斯(1969)认为大多数国家经济增长与金融发展之间存在着大致平行的关系，但是对于经济增长和金融发展之间的因果关系问题，他并没有得出肯定的结论。麦金农 (1973)的研究表明政府的金融抑制阻碍了发展中国家的经济发展。金和莱文(1993)在金融中介促进经济增长的实证研究中得出金融发展为因,经济增长是果的结论。国内学者的研究也主要侧重于金融发展和经济发展的经验分析,大多数得出金融发展对经济增长起到促进作用。周立、胡鞍钢(2002)等实证研究了金融发展对地区经济增长的相关关系，结果表明金融发展差距可以部分解释中国各地区经济增长的差距。李喜梅、王满仓(2006)研究了陕西