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第九章 设备更新的经济分析Comparison and choice for investment proposals 一、设备更新的背景 二、设备更新的概念 三、设备经济寿命的确定 四、设备更新的经济分析 五、设备租赁的经济分析 一、设备更新的背景 二、设备更新的概念 对技术上或经济上不宜继续使用的设备，用新的设备更换或用先进的技术对原有设备进行局部改造。 三、设备经济寿命的确定 [例] 某设备的原始价值为10000元，使用年数为10年，运行成本初始值为800元，各年残值及使用费资料： 设基准收益率i，则n年内设备的总成本现值： 四、设备更新的经济分析 ● 设 备 更 新 考 虑 的 因 素 故事（二）：买的一架照相机不幸镜头被摔坏 公司打算现在购买一辆新汽车（挑战资产），价格为21万元，公司现有的汽车（防御资产）目前在市场上可以卖10万元。防御资产是在3年前买的，目前的账面价值为12万元。为了使防御资产达到挑战资产的使用状况，需要进行维修，维修费用预计为1.5万元。请回答： 防御资产的沉没成本为多少？ 【例】 假定某企业在4年前以22000元购置机器A用于生产产品M。估计其经济寿命为10年，届时净残值为2000元，年度运行成本为7500元。现在市场上出现了新型机器B，购置费用为24000元，估计经济寿命为10年，届时净残值为3000元，年度运行成本为4000元。如果该企业可无限期生产并销售M，则该企业面临一项决策，是继续使用机器A（甲方案）还是立即出售机器A并且购置机器B（乙方案）来生产M。假设出售机器A的净现金流入量为6000元，该企业有吸引力的最低期望收益率为15%。 【例6-11】某企业正在使用的设备A目前的残值估计为2000元，还可使用5年，每年使用费为1200元，寿命期末残值0。 市场上现有一种新型设备B，可以替代A。设备B的价格为10000元，寿命估计为15年，残值为0，每年使用费600元； 设备C价格为8000元，寿命期为15年，残值为0，每年使用费900元。折现率为10%。 问：应如何决策？ 方案1：继续使用设备A，5年后用设备B替代设备A 方案2：现在用设备C替代设备A ●以经济寿命为根据的更新： 【例6-12】，P120 旧设备（防御资产的经济寿命） （五）设备租赁的经济分析 设备的使用者（租赁者）向出租者租借设备，在规定的租期内付出一定的租金以换取设备使用权的经济活动。 设备租赁与设备购置方案的比较 设备租赁 净现金流量=销售收入-经营成本-租赁费-税率×（销售收入-经营成本-租赁费） 设备购置 净现金流量=销售收入-经营成本-设备购置费（年）-税率×（销售收入-经营成本-折旧费） 经济分析，只比较净现金流量的差异 设备租赁 净现金流量=销售收入-经营成本-租赁费-税率×（销售收入-经营成本-租赁费） =税率×租赁费-租赁费 设备购置 净现金流量=销售收入-经营成本-设备购置费（年）-税率×（销售收入-经营成本-折旧费） =税率×折旧费-设备购置费（年） 应用年度费用进行比较分析:某工厂急需某种设备，其购置费用30000元，估计使用寿命10年，期末残值3000元。这种设备也可以租到，每年租赁费4800元。运行费都是2000元/年。政府规定的所得税税率为33%，年末纳税。折旧采用直线法，ic=10%。问该工厂采用租赁方案，还是购置方案？ （1）购置设备，其年购置费用： ACA=（30000-3000）（A/P，10%，10）+3000*10%=4696元 年折旧=（30000-3000）/10=2700元 ACA*=4696-2700*33%=3805元 （2）租赁设备： ACB=4800*（1+10%）-4800*33%=3696元 * * 1 宏观背景 微观背景 综合 磨损 无形 磨损 有形 磨损 设备 磨损 Tangible loss Intangible loss comprehensive loss 可消除 I类 修理 更换 现代化改装 不可消除 II类 报废？ 更换？ 使用？ 改装？ 所有 寿命 有用 寿命 物理 寿命 技术 寿命 折旧 寿命 经济 寿命 寿命 形态 economic life ownership life useful life physical life technology life depreciation life 设：P—设备购置费，Cj—第j年的运营成本，Ln—第n年末的残值，n—使用年限(自变量) n年内设备的总成本: 问题：设备的经济寿命？ 3295 990 2305 23050 100 4000 10 3206 1089 2117