中国Mobileye即将起航-保千里.PDF

证券研究报告 中国Mobileye 即将起航 电子行业 2015 年 3 月 27 日 —— 中达股份 （600074.SH ）深度报告 评级：推荐 52 周走势  中达破产重组，保千里借壳上市。中达股份（600074.SH ）破产重整， 300.00% 公司原有资产、负债及业务以 6.16 亿元出售给原大股东申达集团，并 250.00% 由申达集团承接全部员工；同时向庄敏等 5 名发行对象 （非公开发行 200.00% 150.00% 13.6 亿股、2.12 元/股 ）收购其持有的保千里 100%股权。 100.00%  保千里：车载夜视技术真正实用化的领先者。保千里长期专注于摄像 50.00% 机及机芯设计，并在此基础上探索掌握了微光及主动红外激光夜视技 0.00% -50.00% 术，解决了全天候成像、双向高速移动高速对焦、消除激光散斑等难 中达股份 上证指数 题，具有真实还原图像、容易量产、成本低等优势，目前高端车型如 奔驰、宝马等配置的红外热像仪价格为 15000 元，保千里夜视仪显示 相关研究报告 效果更好、价格只有 3000 元，有望推动车载夜视仪的快速渗透。  战略清晰、向智能驾驶和时尚消费电子进军。目前汽车智能驾驶领域 龙头是 Mobileye ，保千里与它的共同点是都没有采用热成像技术，而 是光学成像及其处理和识别。Mobileye 的优势是图像处理算法及专用 报告作者 图像 SoC 芯片设计，保千里的优势是环境条件差的情况下识别能力强， 韩星南 100 米范围内可同时识别、跟踪多个目标，识别率高于 90%。保千里最 执业证书编号：S0590510120004 新推出针对苹果等高端手机的附属设备：手机 darling，具有 10倍光学 变焦+夜视+可分离控制拍摄+行车记录+充电宝等功能，大大拓展了手 联系人 机的使用价值，有望推动消费电子产品的时尚潮流，前景看好。 牧原  安防、商业显示等领域也有众多看点。保千里提供安防监控摄像机和 电话：0510 机芯产品，掌握除图像传感器之外的其他核心技术，营销方面自有品 Email：muy@ 牌和渠道销售双管齐下，跟随安防行业继续增长。在商用显示领域， 独立性申明 保千里的产品高端、美观、控制灵活、功能强大且实用，目前商用显 作者保证报告所采用的数据均来自合规 示行业集中度较低，保千里有望凭借技术、成本优势以及在创意、体 渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通 验等方面的综合创新能力快速壮大。  “推荐”评级。预计 2015-2017 年 EPS 分别为 0.19、0.31、0.56 元，估 过合理判断并得出结论，力求客观、公正。 算 2015 年夜视仪、安防、商显三块业务的净利润分别为：2.3、0.99、 结论不受任何第三方的授意、影响，特此