财务管理课件-ma.pptVIP

* * * * 企业价值最大化为目标的财务框架 * 三个和尚的故事与财务管理 一个小和尚挑水吃: 山上有座小庙，庙里有个小和尚。他每天挑水、念经、敲木鱼，给观音菩 萨案桌上的净水瓶添水，夜里不让老鼠来偷东西，生活过得安稳自在。??? * 一个小和尚挑水吃的财务寓意 就像中国的国有独资企业、家族企业，股权结构单一，决策迅捷、快速，独立承担责任。 企业规模适中，现金流量（水）稳定，小和尚量力而担水，保持现金流量稳定，经营状况没有大起大落。 * 三个和尚的故事与财务管理 两个和尚抬水吃: 来了个长和尚，和小和尚一起去抬水。他们斤斤计较，谁都想占谁的便宜。不过，虽然吵吵闹闹，但他们总算每天还是有水喝，有饭吃。?? * 两个和尚抬水吃的财务寓意 庙里引进了新的股东，新老股东为了个人私利，会在抬水、吃水（创造和使用现金流）方面博弈。 虽然各自股份不同，但是均知道，如果不合作，庙（企业）会断水（现金流）。 * 三个和尚的故事与财务管理 三个和尚没水吃: 又来了个胖和尚，把缸里的水喝光了。谁也不挑水，三个和尚没水喝。大家各念各的经，各敲各的木鱼，花草枯萎了。夜里老鼠出来偷东西，谁也不管。 ?? * 三个和尚没水吃的财务寓意 股权分散后，谁都说的不算，都不愿意为别人创造价值（现金流量）。 而且当最后一滴水（现金）枯竭后，企业只能破产（火灾）。 同缸里没水（现金枯竭），连蜡烛的火（很小的到期债务）都无法熄灭，缺乏运营资金。 * 三个和尚的故事与财务管理 1、体制问题： 股权分散、谁都没有决策权 原始股东份额小（不是老方丈） 2、机制问题： 放任自由，没有制度 缺乏激励、惩罚 3、方法和手段问题： 没有预算控制 没有考核、评价、薪酬、职位 ? * 三个和尚的故事与财务管理 * 5.1 财务管理环境概述 1.宏观环境 宏观环境是指影响企业理财活动的各种宏观因素，它可以概括为四个方面：政治、经济、法律、金融市场。 宏观经济环境是指影响企业财务管理的各项宏观经济因素，如经济周期、通货膨胀、经济政策、金融市场等。 5 财务管理环境 * （1）经济周期 经济的发展总是呈现出一定的周期性，沿着复苏、繁荣、衰退、萧条这四个阶段周而复始的循环。经济的周期性波动对财务管理有重要影响。 （2）通货膨胀 大规模的通货膨胀会引起资金占用的迅速增加；通货膨胀还会引起利息率的上升，增加企业的筹资成本；通货膨胀会导致价证券价格不断下降，给筹资带来相当大的困难；通货膨胀会引起利润虚增，造成企业资金流失。 * （3）经济政策 宏观经济调控政策对企业财务管理的影响是直接的，企业必须按国家的政策办事。 （4）税收环境 影响企业融资和投资决策 影响企业现金流量 递延所得税有利于保全企业资本 * （5）金融市场 金融市场是指资金供应者和需求者双方通过各种形式融通资金交易的场所。金融市场环境正是基于金融市场的特定规则而构筑的财务环境。 * 2.微观环境 （1）企业的组织形式 ①独资企业。由个人单独拥有的企业称为私人企业。 ②合伙企业。是指由两个或两个以上的民事主体出于共同的经济目的，自愿签订协议，共同出资和经营，共负盈亏和风险，对外负无限连带责任的经济组织。 ③公司。是由投资人共同创建的法人主体。 1.独资企业(业主制企业) 独资企业是指某一自然人独自创办的个体独资企业，这种企业往往不具有企业法人资格。 企业具有如下特点： （1）开办简便且费用低廉，受政府的法律约束较少。 （2）所需资金主要是业主的个人储蓄和借款，不能以企业的名义到资本市场筹资 （3）业主拥有企业全部财产，业主对企业债务承担无限责任。 （4）业主需要按照业主收入缴纳个人所得税。 （5）企业的经营寿命与业主的个人寿命相关联。 2．合伙制企业 合伙制企业是指两个或两个以上的合伙人共同创办的企业。这种企业一般也不具有企业法人资格。合伙企业的合伙人按其对企业债务负有责任的程度，分为一般合伙人和有限责任合伙人两种（图1—1）。 合伙制企业的合伙人 一般合伙人 有限责任合伙人 承担企业主要管理责任； 对企业债务承担无限责任和无限连带责任。 可以承担企业管理责任，也可以不承担； 对企业债务承担有限责任。 合伙制企业具有如下特点： （1）开办简便且费用低廉，受政府的法律约束较少。 （2）所需资金主要是合伙人储蓄和借款，不能以企业的名 义到资本市场筹资。 （3）一般合伙人对企业债务承担无限责任，如果一般合伙 人中有一人在企业破产时无能力承担事先规定的责 任