守白马筛超跌待估值切换.pdfVIP

股票报告网整理 证券研究报告 | 行业策略报告 日用消费 | 医药生物 推荐 （维持） 守白马、筛超跌、待估值切换 2017 年06 月05 日 医药生物行业2017年中期投资策略 上证指数 3103 我们在2 季度投资策略中首推的7 只个股 （天坛生物、华东医药、云南白药、丽 珠集团、通化东宝、华兰生物、鱼跃医疗）和4 月底开始强推的永安药业取得了 行业规模 远超市场和行业的表现。下半年在成长股中寻找反弹和估值切换的机会。 占比% 股票家数（只） 241 7.4 总市值 （亿元） 31654 6.3  我们医药生物行业2017 年二季度投资策略报告——行业长春， 流通市值（亿元） 23622 6.0 白马回归》中首推的7 只个股，以及4 月底开始强烈推荐的永安药业，在2 季度取得远超市场和行业的表现：作为首推个股的天坛生物，4 月初至今涨幅 行业指数 17.37%，从 4 月 23 日再次开始重点强烈推荐的永安药业，至今涨幅已有 % 1m 6m 12m 25.23% ，丽珠集团、云南白药和鱼跃医疗从4 月初至今也分别上涨10.03%、 绝对表现 -2.9 -6.8 10.3 4.18%和5.91%。华东医药、通化东宝和华兰生物表现较弱，但也都跑赢大盘。 相对表现 -4.6 -4.9 -0.4 印证了我们在2 季度投资策略的判断：聚焦低估值、有业绩的白马龙头。 (%) 医药生物 沪深300 20  从行业政策角度而言，第 3 季度相对来说变化不大，但第4 季度有两个政策 ) % ( 15 影响较大：一是医保目录红利有望 4 季度开始体现。新版医保目录增加报销 10 适应症的药品将在今年 4 季度开始放量，比如：血液制品（天坛生物、华兰 5 0 生物、博雅生物）、重组人胰岛素（通化东宝）、免疫抑制剂（华东医药） -5 等。二是药品零差率强制推行，9 月30 之前所有公立医院取消药品加成，必 -10 然向上游药品生产企业转移医院损失，成为第4 季度的一个不确定因素。 Jun/16 Sep/16 Jan/17 May/17  我们认为，2017 年下半年医药板块仍然值得高配：一方面，医药板块预测PE 资料来源：贝格数据、招商证券 30 倍，是近五年的中等偏低的水平，但医药行业增速却有提升的趋势。另一 相关报告 方面，医药板块还有大量不受政策影响或者受益于政策的子行业，例如，血 1、《医药生物行业2017 年第 22 周 液制品行业持续的高景气度、医药商业受益于两票制带来的集中度提升、药 周报—持续推荐低估白马，关注超跌 店受益于OTC 药品让利和处方外流、原料药提价等等。 反弹个股》2017-05-30 2 、《生物医药行业2017 年第 21 周  投资策略上，第一，我们继续看好低估值的公司，在资金寻求确定性的情况 周报—低估值或存超预期因素的个 下，这些公司有充分的安全边际。继续强烈推荐永安药业、华东医药、丽珠 股仍将持续表现》2017-05-22