某上市公司的分析报告.doc

从初露锋芒到行业龙头，夏新缔造了中国国产手机的一个神话，鼎盛时期更是大刀阔斧地扩展业务领域，开拓海外市场，大有与世界知名手机品牌一拼高下的态势，却在近几年接连遭遇滑铁卢，销售业绩直线下降，连续巨额亏损，难逃被ST的命运。究竟是行业大环境作祟还是夏新内部管理出了问题？走下神坛的夏新电子又将何去何从？本文从分析公司发展史和经济形势开始，通过对公司内部以及外部竞争对手的财务分析，试图找到这些问题的答案。 目 录 PartⅠ 公司简介 …………………………………………………………………………… 3 一.发展历程 二.公司主业 三.公司主要财务指标 PartⅡ 经济分析 …………………………………………………………………………… 4 一.经济政策的变化对股票市场的影响 二.国家政策对行业的影响 PartⅢ 公司分析 …………………………………………………………………………… 9 一.财务报表结构分析 二.公司经营能力分析 PartⅣ 行业分析…………………………………………………………………………… 24 一.所处行业和竞争对手的选择 二.中国手机行业分析 三.国产手机现状分析 四.国产手机发展前景 五.竞争对手比较分析 PartⅤ 结论和建议 ……………………………………………………………………… 34 PartⅠ 公司简介 发展历程 1996年3月，经厦门市经济体制改革委员会厦体改（1996）080号文批准，厦新电子有限公司在对其主要经营性资产进行改组的基础上，与中国电子租赁有限公司，厦门电子仪器厂，厦门电子器材公司，成都广播电视设备（集团）公司，中国电子国际经济贸易公司共同发起筹建股份有限公司，并于1997年2月由厦门市人民政府同意设立厦门厦新电子有限公司。 1997年4月24日,以向社会公众募股方式设立，并在上证交易所挂牌上市。 1997年5月23日,取得企业法人营业执照，注册资本为人民币18800万元; 1999年度实施配股及送转增股后注册资本已变更为35820万元; 2003年度实施每10股送2股方案后注册资本增至42984万元; 2003年7月25日更名为 “夏新电子股份有限公司”，股票简称由“厦新电子”变更为“夏新电子”。 （二） 公司主业 夏新的经营范围包括：（1）声像电子产品及其他机械电子产品开发，制造 （2）房地产开发与经营（3）批发零售建筑材料，百货，五金交电，包装材料，电子元器件（4）出口本企业生产加工的产品，进口本企业生产所需的生产技术，设备，原辅材料及备品备件，经主管部门批准，承接进料加工，来料加工，来件装配业务（5）通讯类电子产品的开发制造（6）办公室自动化产品的开发制造。 其中夏新以研发、生产、销售移动通信终端产品为主营业务，同时确立了以3C（Communication通讯, Consumer Electronics 消费电子，Computer计算机）产业融合为核心的相关多元化战略，并已完成3C产业布局。除主营产品手机以外，夏新液晶电视产品坚持走精品路线，在国内的中高端市场及欧美等发达国家市场上广受好评。在笔记本电脑领域，夏新依托自主研发的技术创新能力，开创了以ODM设计制造为主的独特业务模式。在技术研发方面，夏新拥有一支1200人的研发队伍，在厦门、上海、南京三地设立了研发机构；在国内销售方面，夏新在全国拥有30家销售分公司，300多个办事处；在海外推广方面，夏新已在美国、新加坡等地设立分公司，为全球著名的运营商提供2.5G和3G手机的定制生产服务，以务实和注重自有品牌海外拓展为主要特色逐步实施国际化战略。 2005年下半年，夏新与三星电子签署战略合作协议，双方宣布结成液晶电视产业联盟互相分享液晶电视研究成果，更好的整合液晶产业价值链。 2008开始，电脑、电视今后公司都将不再自主研发，仅仅做些OEM，公司以移动通信产品为绝对主业。 公司主要财务指标 年份 销售收入 净利润 资产负债比例（％） ROE(%) EPS 每股经营性现金流量 2001 988,261,206 -78,249,478 73.99 -16.8 -0.2 0.16 2002 4,486,696,049 606,938,466 64.36 93.28 1.69 2.71 2003 6,817,138,908 614,246,637 64.05 52.22 1.43 1.17 2004 5,054,540,848 10,526,346 68.09 0.77 0.04 -1.54 2005 4,809,283,414 -658,050,491 83.41 -69.5 -1.53 0.36 2006 5,513,012,997 24,212,