一类可调转股价可转债的定价分析与计算.pdfVIP

2005年12月 高等学校计算数学学报 第27卷专辑 一类可调转股价可转债的定价分析与计算+ 徐承龙 (同济大学应用数学系／上海市高校计算科学B研究院，上海200092) 谢志华 (同济大学应用数学系，上海200092) THE PRICINGANAIⅣSISANDCOMPU7IlATIoN A oF FORKINDCONVERTIBLEBOND ．Xu Chenglong of (DepartmentAppliedMathematics，TongjiUniversity,Shanghai200092) XieZhihua of AppliedMathematics，Tongji (Depaxtmcnt University,Shanghai200092) AbstractConvertiblewith conversionisan adjustable price emerginginvesting toolinChiaese this theFouriertransform markct．In method． capital paper，using weobtaincdthe formulationforthiskindofconvertiblebond．Weobtained pricing theinitial BTM．Furthermore．wediscussedan model． priceusing improved wordsCOliVertible neeMethod Formulation，Binary Key Bond。Pricing classificatlons AMS(2000)SUbiect34817，65N13，91833 中图法分类号F830．9，F0241．82 可转换债券以其独特的风险受益持性逐渐为投、融资者所接受并得到了广泛的欢迎． 如今。无论在广度还是深度上，全球范围的可转债市场都已经发生了质的变化，并且日趋 成熟和繁荣．中国的可转债市场在经历了十余年的沉寂之后，近两年也正进入一个高速发 + 本谋题由国家自然科学基金资助及上海市教委E-研究院建设计划项目 E03004资助． 投稿日期：2005—10-23． 128- 徐承龙等：一类可调转股价的可转债的定价分析与计算 展期．可转债作为一种中问性的投融资工具，其市场体系的繁荣和发展有利于解决我国资 本市场的成熟、完善和金融风险的化解． 但是，由于可转债是中国资本市场上的一种新型金融工具。市场参与者对其价值和 条款特性的了解还不深入，相关理论研究仍不完善．因此。本文在这种背景下研究可调整 转股价格的可转债的价值，对于目前尚处于发展初期的中国可转债市场以及中国金融产 品的创新都具有重要的理论和现实意义． 2模型的建立 基本假设； 1．设债券只能在到期日t=T时可转股，转股价格为常数雪，债券固定