2009年海外经济展望.PDF

宏观研究 2008 年 12 月 1 日 宏观经济 2009 年海外经济展望 分析师：李云洁 010 liyunjie@ 走出金融危机后的世界经济 相关报告 分析要点： 1. 李云洁，《美国今日将通过拯 这次危机的银行危机部分和 1929 年有诸多相似之处，但政 救计划 考虑新经济刺激计 府的积极应对使得这次危机不会是 1929 年大萧条的重演 划》2008.9.25 1929-1935 年的大萧条是新经济泡沫危机，资产泡沫危机以及 2. 李云洁，《美财政部正式接管 银行危机的集合体，而在当前这轮经济周期中，供给面的过剩已 两房 信贷危机拐点隐现》 经在 2000-2003 年得到释放，这次危机更多的是资产泡沫危机和 2008.9.6 信贷危机，更接近 1990 年的 SL 危机 这次危机主要风险不在银行，而在信贷市场。未来全球经济何 3. 李云洁，《衰退风险并非昨日 时企稳取决于信贷市场何时恢复今年上半年较正常的状态 黄花》2008.8.31 信贷危机强震已过 4. 李云洁，《美国1 季度经济数 各国政府不遗余力的拯救使得信贷危机最黑暗的时候正在过 据 点 评 — — 温 和 衰 退 》 去，央行的流动性释放和投资人恐慌情绪的改善将缓解流动性紧 2008.5.5 缩状况 明年 1 季度信贷市场有望恢复到能够真实反映实体经济的状 5. 李云洁，《最坏情况正在兑现 态，但信贷危机对实体经济的损害将花费 2-3 年的时间消化 信贷危机或在 2 季度结束》 全球解杠杆引发全球经济增长方式调整，发达国家需求下降， 2008.3.15 新兴市场国家供给过剩的矛盾只有通过全球经济减速来解决 6. 李云洁，《美国PPI 增幅创 27 美国进入二战以来最长衰退期，但将在住宅投资及消费的拉动 年新高 美联储蓄势待发》 下于 2009 年 3 季度温和复苏，2009 年-0.8% ，2010 年 1.6% 2008.2.26 欧洲将跟随美国在 2009 年 4 季度复苏，全年负增长 0.9%。 由于欧洲的房地产调整晚于美国，2010 年欧洲经济增长仅为 7. 李云洁，《美联储主席提示信 1.3% 贷风险 承诺会及时行动》 2008.2.15 日本经济与美国高度相关，因此将与美国同步复苏，但衰退程 度和复苏后的增长情况都将弱于美国。预计 2009 年-0.4% ，2010 8. 李云洁，《美联储紧急减息75 年 1.2% 个基点- 并非资本市场的及 近期美元的升值更多的是避险资金推动的，因此，随着信贷危 时雨 经济衰退风险被官方 机告一段落，美元将出现 2 个季度中期的调整，到明年下半年美 承认》2008.1.22 国经济领先欧洲经济复苏后，美元将重拾升势 请务必阅读正文之后的免责条款部分