私募股权资北京峰会——形势乐观,但仍需谨慎-Wharton.docVIP

私募股权投资北京峰会——形势乐观，但仍需谨慎 5月25至26日，金融与高新技术产业峰会在北京召开。会上，中国的投资银行家、私募股权资金管理人、证券交易代表，以及中国各企业经营者共同探讨了中国私募股权投资的现状。本次峰会由中国北京国际科技产业博览会组办。由于中国私募股权投资领域的欣欣向荣，因此会议的整体基调相当积极乐观。 香港注册的亚商咨询公司（Asia Business Consulting Capital, ABC）的副总裁丁承（Alex Ding）向与会者表示，自2002年起，该公司所进行的15项私募股权投资中，共有10项是在过去两年间进行的。丁承谈到，自2001年始，ABC公司开始进入私募股权投资领域，见证了此种投资形式在中国的崛起，一直发展到2007年的巅峰状态。新华社报道的各项数字证实了私募股权投资的发展壮大。据称，2006年，与全球7380亿美元的投资总额相比，私募股权资金在华的投资额仅为117亿美元；但是在今年的头三个月，仅亚洲私募股权资金一项就募集到了76亿美元。 虽然峰会的整体基调良好，而这只是私募股权投资蓬勃发展的开端。殷库资本有限公司（AIF Capital）董事总经理夏晓宁认为，其公司感到中国存在着大量机遇。AIF公司的资产总额为15亿美元，最近正将其投资范围扩大到制造业、银行业、后勤物流、钢铁产业以及其他各行业领域。另外，夏晓宁还表示，目前正有大量国外私募股权资金流入中国市场，同时我们本土资金组织的数量也在不断增长。许多国外投资机构将总部迁往上海或北京，并雇用优秀的中国员工，从而实现了在华的本土化。此外，国内资金通过雇用有海外教育背景的专业人士，正努力将业务发展到国际领域，并变得越来越有竞争力。 中国私募股权投资发展的动因 中国私募股权投资发展的前景如何？夏晓宁认为，主要有几个因素带来了丰富的投资机遇。首先，潜在的投资对象不断增多，包括各国有企业（SOE）和日益壮大的私营公司。夏谈到，“目前，随着中国不断被整合进入到各行业供应链之中，我们发现，在主要产品的生产、加工处理以及增值服务方面都在向中国转移。” 私营企业领域投资机遇的不断增长，也为各企业带来了更大的收益。“几年前，就算经营得再好，大部分私营企业的规模也不会太大，利润不会超过130万美元。”夏说，“但是现在，利润在1300万美元以上的私企比比皆是。”此外，夏还表示，中国经济飞速增长所带来的投资环境不断改善，是促进私募股权投资发展的第二因素。他补充到，越来越高的私募股权投资意识，也有助于促动中小型企业的发展。 德同中国投资基金（DT Capital）的主管合伙人田立新（Joe Tian）认为，投资者们愈来愈认识到自己有更大的发展空间，可以从另外一个方面说明为何会有更多的公司开始热衷于在华投资。田说，“中国的情况很独特。”他以汽车及相关零部件产业为例，将该产业在中国的高速发展与在西欧的萎靡不振做一对比，说明投资者们在华拥有广大的投资机遇，并且是以往的经济状态下所没有的。田还提到，目前的中国保险业相当于美国50年前的水平。“我觉得，现在之所以有那么多的投资者开始热衷于在华投资，是因为他们认为许多具有中国特色的投资条件和项目，是美国市场所无法仿效的。”中国新兴行业的发展速率无可匹敌。 此外，资金管理者们还谈到，他们从中国股票市场的发展大势中获益。“我们认为，目前中国的A股市场发展很热，”AIF公司的夏说到，“因此我们开始寻找那些可以让我们最终从A股市场里退出的企业进行投资。”丁承也表示，国内A股交易日益增加的“灵活性和自由度”，是私募股权投资的另一个促动因素。他说，“我认为这一因素也将为私募股权投资活动开启大门。” 新老机遇 私募股权投资者的资金都集中在中国市场的哪些领域呢？香港中信资本（CITIC Capital）北京办事处的董事总经理王方路表示，其公司主要关注传统主导产业，即国有企业。但各投资者的投资胃口越来越大，已不仅限于传统产业领域的投资。AIF公司的夏晓宁指出，人民币升值以及原材料成本的增加，意味着企业总利润的大幅度下降，这些都给传统产业造成了巨大压力。因此，一些传统产业领域的投资前景也愈加衰退。在寻找高收益高回报的企业时，投资者们力图能对那些在重大发展中保持相对平稳的行业进行投资。 峰会发言人表示，对于投资者和资金管理人来说，好消息是：新兴产业中，许多发展迅猛的公司仍无法进行首次公开募股。亚商咨询的丁承谈到，“这些公司只有在获得私募股权资金的支持时，才能够发展为上市公司。” 会议发言人还特别指出，制药、石油化工以及太阳能等产业正日益吸引私募股权投资的注意。新机遇在大量地迅速涌现，据称，就连不断发展的儿童玩具、服装以及美容院等行业都能抓住私募股权投资者的眼球。而那些受政府政策支持的新兴产业将引起投资者们更大的兴趣。CITIC的王方路表示，“投