国证上公司行业分类标准研究说明-国证指数.pdf

国证上市公司行业分类标准 (2015 年修订) 研究说明 深圳证券信息公司指数事业部 2015 年3 月 1 目 录 前 言 4 一、 国内外主要的行业分类标准 6 （一）管理型和投资型分类比较 7 （二）国际市场主要行业分类 8 （三）国内市场主要行业分类 10 二、国证行业分类的目的和原则 11 （一）行业分类的目的 11 （二）行业分类的原则 13 三、 国证行业分类的逻辑和依据 14 （一）行业分类的逻辑 14 （二）行业分类的依据 17 四、国证行业分类的维护与完善 17 （一）行业分类的维护 18 2 （二）行业分类的完善 18 3 前 言 行业是从事相同性质经济活动的所有单位的集合。行业分类是按 照一定的规则，对从事国民经济生产和经营的单位或个体的组织结构 体系，进行详细划分与归类。行业分类在诞生之初是为管理服务的， 它按照分类单位的生产形态和产出特征，对产业活动进行有效的分类 统计,为政府制定经济政策和宏观管理提供依据。 随着全球资本市场的迅速发展，行业投资作为一种重要的资产配 置手段，在投资管理及风险控制中的应用越来越广泛。在投资实践中 发现，某些具有完全不同生产形态的产品却具有相同的投资特性，注 重生产形态和产出特征的管理型行业分类并不能很好地满足投资的 需要。于是，以投资价值同一性为划分依据，注重风险、收益、周期 与发展前景等投资特性，服务于投资需求的投资型行业分类便应运而 生。 自二十一世纪以来，全球指数及信息服务机构争相建立并推广自 己的行业分类标准，以提升在引导市场投资需求方面的影响力。其中， MSCI 和标准普尔共同构建的GICS 、富时集团和道琼斯指数公司共 同构建的ICB ，均已成为国际上主要的投资型行业分类标准，在表征 和描述市场结构特点和产业发展特征、提供资产配置工具等方面发挥 着重要作用，并为国际间行业发展比较与行业投资决策提供依据。 4 尽管在全球范围内GICS 、ICB 已得到广泛应用，但由于我国与 发达国家处于不同的工业化阶段，完全照搬国际主流标准，将很难充 分刻画我国产业结构特征。发达国家已进入后工业化社会，服务业十 分发达，而我国仍处于工业化中期向后期迈进的阶段，能源、机械、 原材料、化工等传统工业在国民经济中长期占据主导地位；同时，信 息技术、消费、医疗等服务业迅速发展，新兴业态不断涌现。为更好 地反映我国产业发展现状，凸显证券市场行业结构，需要在求同存异 的基础上，根据我国产业发展水平和形态特征建立自主行业分类标 准。 当前，中国已进入经济转型和产业升级的关键时期，加快金融创 新对于促进实体经济的健康快速发展具有重要现实意义。建立自主行 业分类标准是一项影响深远的金融基础工作。通过构建与经济发展阶 段相适应的自主行业分类标准，对上市公司进行合理划分，开发行业 指数与指数产品，有利于引导行业投资，反映行业估值，提升资源配 置效率，支持我国新兴行业发展。 国证行业分类标准是在我国自主行业分类标准建设方面的有益 探索。在构建过程中，汲取了国内外行业分类的研究成果，进行了大 量的上市公司研究和市场数据实证，力求充分满足中国市场需要。但 由于中国证券市场日新月异，行业分类工作庞冗繁杂，难免有不尽完 美之处，后续仍将密切关注市场反馈意见，定期完善行业分类体系， 5 以更好地满足市场需求。 一、 国内外主要的行业分类标准 国内外比较权威和主流的行业分类标准，依据构建目的不同可分 为两种类型。 一类是为政府管理者服务的政府管理型，标准制定者多为政府机 构