跨国并购与我国上市公司治理结构的优化.pdfVIP

■‘啦酗逢 _————·—_____·————————————____·_···_————————·——_—_————_■—-—__———一▲ FoREIGN 跨国并购与我国上市 公司治理结构的优化 ■王治 20世纪90年代以来，全球跨国并购活动空前整。并购的目的也发生了重大变化，由消灭竞争 活跃，对世界经济产生了深远的影响。跨国并购 对手转向谋求双赢，敌意并购明显减少，并购动 活动逐渐弱化了各国公司治理的差别，推动了全 机趋于长期化。在这种情况下，许多国家开始对 球公司治理结构的趋同化和合理化，而公司治理 跨国并购持积极态度，逐渐放松对外资并购的管 结构的趋同化和合理化又进一步便利了跨国并购 制，并提供优惠政策吸引外商的并购投资。跨国 活动的开展。二者形成了一种相互作用、相互影 并购在全球掀起了一次新的高潮。根据联合国贸 响的互动发展关系。随着我国人世后对外开放进 程的加快，跨国公司对我国企业的并购将会越来 越多，这对我国公司治理机制的完善将产生积极 的推动作用。我国上市公司应抓住机遇，努力打 造面向世界的规范有效的公司治理结构，为吸引 和跨国并购额出现了下降，除2003年外，跨国并 跨国公司的并购投资创造有利条件。 购额占全球直接投资比重仍保持在50％以上(见 表1)。跨国并购已经成为跨国公司对外直接投资 一、跨国并购与公司治理结构优化的良性互 的主要动力，并且日益成为其实施全球战略的重 动 要方式。 1 表1 998—2004年全球及主要国家和 地区跨国并购(销售方)占吸引FDI的比重 20世纪90年代以来，随着技术的迅速变革 单位：％ 1998 200220032004 和全球经济一体化进程的加快，资本的跨国界流 年份 199920002001 全球 76．9570．4982．4172．6551．6446．9558．72 动趋于顺畅，国际市场的竞争也进一步加剧。跨 93．79 发达国家 82．0395．3l86．8258．8855．2883．11 国公司为了占领更大的市场份额，抢占国际竞争 东南亚 18．3728．4316．135．0933．7326．520．39 的制高点，纷纷采用跨国并购方式对自身的体 中国 1．765．94 5．524．963．937．1411．16 制、结构、功能、模式等进行重新组合和战略调 74：『黠；礁藩凝德磐。{|溯酶瓤硼 万方数据 FoREIGNINVESTMENT▲ 跨国并购往往以发达国家之间的相互并购 公司的筹资和投资活动必须适应东道国的金融操 为主体，而且很多大宗交易是在美英公司之