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简论企业价值定价折现率选取 　　【摘要】加权平均资本成本（WACC）代表了投资者的机会成本，也就是投资者因把资金投向某个具有特定风险的企业而非风险相似的其他企业所承担的成本。利息保障倍数是企业举债经营的前提依据，是企业健康资本结构的衡量标准。 【关键词】折现率 加权平均资本成本 资本结构 利息保障倍数 折现率是指将未来预测期内的预期收益换算成现值的比率，有时也称资金成本率。中国资产评估协会发布的《资产评估准则-企业价值》第三十条注册资产评估师应当综合考虑评估基准日的利率水平、市场投资收益率等资本市场相关信息和所在行业、被评估企业的特定风险等相关因素，合理确定折现率。目前，我们使用企业折现现金流法为企业估值定价时，通常需要用加权平均资本成本（WACC）来对自由现金流进行折现。 加权平均资本成本（WACC）代表了投资者的机会成本，也就是投资者因把资金投向某个具有特定风险的企业而非风险相似的其他企业所承担的成本。加权平均资本成本模型是从企业融资成本的角度考虑的。加权平均资本成本（WACC）是由企业的付息债务和所有者权益构成的。其计算公式为： WACC=Ke×We+Kd×（1-t）×Wd WACC：加权平均资本成本 Ke：企业普通权益资本成本 Kd：企业债务资本成本 We：权益资本在资本结构中的百分比 Wd：债务资本在资本结构中的百分比