3季度基金持仓回顾与总结之二：关键词是攻守兼备与弱者恒弱.pdfVIP

债券研究 正文 Q3 基金持仓回顾总结第一篇中，我们通过梳理规模、业绩及杠杆情况后不难发现，各 类基金中，仅货基“逆势”扩张；债基面临赎回，杠杆率在边际上出现被动抬升的迹象。 这样的背景下，基金资产配置会产生什么变化？持债偏好是否有所转变？重仓信用债分 布几何？我们通过厘清基金持仓结构，以回答上述问题。 一、持仓攻守兼备，存单成配置主角 1、全体基金持仓：剔除存单，配债需求持续弱化 增持向现金及债券类资产倾斜，防御中不乏积极配置。与2 季度减持各类资产，以获取 现金应对赎回不同，3 季度持仓体现出“攻守兼备”特点。“守”方面，股票及基金类资