有色金属周度报告——镍.PDFVIP

有色金属周度报告——镍 2017 年11 月5 日星期日 东亚期货研究部 Tel 王跃 http： 1 观点 上游菲律宾雨季供应中断（当年11 月-来年2 月）受印尼增加出口对缺口的弥补预期，可能 会削弱国内NPI 企业雨季备货积极性，且国内港口镍矿库存增量已接近16 年，而主产地冬 季限产对镍矿也产生不利影响，总体上看，镍矿不存在短缺忧虑。 中游市场已由前期不锈钢拉涨进而带动NPI 的阶段过渡到电镍自身因镍板库存低位维持强 势阶段，但目前这种强势受到NPI 、废不锈钢供应恢复的压制，且镍板库存降幅在减弱，而 连续3 月不锈钢产量增加后，不锈钢库存也有所累积，低库存支撑的终端涨价的持续性也在 减弱。 总之，在NPI 产量及不锈钢库存均有所回升之际，NPI 当前基本面有走弱迹象，且考虑到不 锈钢冬季减产对NPI 主产区冬季限产减量的抵消，不宜过