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刍议CFO卷入会计操纵若干假设 　　【摘 要】CFO在公司的治理结构中处于重要的地位，尤其是在财务报告过程中发挥重大的作用。越来越多财务丑闻的出现就使得深入研究CFO在会计操纵中的角色显得特别重要，并且需要探讨CFO会卷入重大会计操纵的原因，到底是为了获得个人经济利益还是来自CEO的压力。通过深入剖析，文章认为CFO卷入重大会计操纵是因为他们屈于CEO的压力，而不是因为他们为了从股权激励中寻求个人财务效益。凭借该思路，文章相对性地提出了四大假设，为验证CFO真正卷入会计操纵的原因做好铺垫。 【关键词】CFO操纵；会计操纵；CFO会计操纵 一、引言 一直以来，很多公司的财务丑闻使投资者蒙受巨大的损失，从而引发了公司治理的一系列改革和立法的变革，也促使各界努力去挖掘、分析产生这些丑闻潜在的原因，先前的研究都集中于CEO的动机或作为一个整体的执行团队是如何进行操纵会计收益的。然而，却很少研究CFO在重大会计操纵的动机和角色。其实，从公司的治理结构或者编制财务报表的角度来看，CFO发挥了较大的作用，他们是财务报告过程中的关键人物。在会计操纵的案例中，CFO显然失去了对财务报告的监督作用。此外，CFO经常促成或执行一些计费方案来虚增收益。例如，Silk Greenhouse公司的前任CFO Stuart G.Lasher，创造和追溯许多备忘录和底稿来调整不当的递延费用。既然CFO在会计操纵中的作用至关重要，那么研究CFO的角色，并探讨CFO是会计操纵的始作俑者还是迫于该公司的CEO的压力就显得尤其重要了。本文抓住了CFO的角色，试图分析在会计操纵中CFO的作用，以及他们参与会计操纵的真正原因，并提出了相应的论证方法。 二、文献综述 此前已有研究表明，重大会计错报对资本市场有非常负面的影响。Dechow等（1996）研究表明，当财务虚假信息被公开披露时，公司将平均损失38%的市场价值。根据美国总审计局（GAO）在2002年发布的一份报告，近年来多起会计操纵事件的曝光，已经大大降低了公众对资本市场的信心，这些公司资本市场总额损失达到约1000亿美元。 Kaufman（2003），Gore等（2007）指出，CFO通常负责财务预测、预算、内部控制和财务报告，他们站在一个对企业而言比较特殊的位置，对财务报表的质量影响重大。 同样，Geiger（2006），Ge等（2010）也认为CFO对公司财务报告有很大的影响。 Hennes等（2008）已经证明当存在会计操纵时，CFO面临着诉讼费用和劳动力市场的成本。并且在会计重述中，64%的CFO属于故意触犯一般公认会计原则。 Bartov（2004），Cheng、War?eld（2005），McVay等（2006），Burns、Kedia（2006）研究表明CEO股权激励显示出和各种盈余管理的措施相关，如应计利润的可操纵性，符合或不符分析师预测的可能性以及重述的可能性。 然而，Jiang等（2010）研究发现盈余管理措施和CEO股权激励之间有微弱的相关性，CFO股权激励与盈余管理措施比CEO股权激励与盈余管理措施更相关。他们的研究结论是在一般公认会计原则下，CFO股权激励在盈余管理中是很重要的。 Matejka（2007）指出CEO对下属的各种福利具有一定的发言权，包括CFO（如合同续期、晋升和薪酬等）。 同样，Finkelstein（1992），Adam等（2005）发现与权力稍小的CEO相比，权力大的CEO在很大程度上能够用他们的意志来影响公司的决定，包括和CFO有关的决定。 所以，CFO在企业中占据着一个不可或缺的地位，其对财务报表的影响是不容忽视的。同时，我们又不得不看到CEO对CFO的管控和影响，CFO有时候只是在履行CEO的决定，他们往往只是扮演一个牵线木偶的角色。 三、CFO涉及会计操纵的若干理论 （一）CFO的角色分析 从整体上来分析CFO在会计操纵中的角色，主要表现在两方面：一方面，CFO在编制财务报表的过程中，通常会被看作是财务报表质量的监督者。那么对于存在会计操纵的公司来说，CFO就失去了监督的作用。此外，相比其他高管，CFO是站在一个特殊立场来进行会计操纵，例如虚构经济活动、选择不恰当的会计方法或做出错误的日记账分录等。另一方面，尽管先前的研究调查了CEO在会计操纵中的作用，但是与CEO相比，CFO进行会计操纵的理由更具多样性，比如他们的工作责任和薪酬结构是不同的。鉴于CFO是CEO下属，从公司治理结构（CFO和CEO之间的关系）这个角度也得以研究CFO卷入会计操纵的原因。 （二）CFO卷入会计操纵的动因 对于CFO卷入会计操纵的动因有两种解释：一方面，CFO进行会计操纵可