发达国家低碳投融资机制探究.doc

发达国家低碳投融资机制探究 　　摘要：发达国家的低碳经济起步较早，目前已经初步形成了政府财政主导、信贷机构支持、资本市场融资、碳排放权交易等多元化的低碳投融资模式。借鉴发达国家低碳授融资的经验，中国可以通过制度设计创造国内碳商品需求来撬动低碳资金供给，建立以政府为主导的多元化投融资机制，发展和完善碳市场机制，以缓解中国低碳经济发展的资金压力。 关键词：低碳经济；投融资机制；碳金融；碳市场 中图分类号：F224.0 文献标识码：A 文章编号：1005—2674（2013）07—067—05 近年来，随着国际碳交易机制的不断发展与完善，国际社会对低碳经济的讨论逐渐升温。低碳热潮来袭的动因，即是基于气候变化的环境压力，也是对现有不可再生能源枯竭的担忧。低碳经济中蕴含的经济学原理为发展低碳经济指明了方向，低碳产品的外部性及公共品特性，使得政府规制成为推动低碳经济发展的主要手段，而产权理论中的科斯定理自然成为支持碳市场交易的重要理论依据。对于低碳经济的发展而言，保持投融资渠道的畅通无疑是一条最为有效的途径。 目前，已有一些学者开始关注低碳投融资问题。在低碳融资问题上，赵玉娟根据低碳经济所存在的产业资金链长、融资期限长、融资政策性强的特点，提出了支持政策和约束政策相结合、加强相关法制建设、间接融资和直接融资相结合的低碳融资策略；乔海曙、张清平指出，为推动“低碳经济”的进程，促进低碳技术、资金的流动和聚集，必须通过强有力的市场主体、制度安排和创新工具。在低碳投资方面，何建坤认为，为促进发展中国家大规模基础设施中的低碳投资，必须为这一部分减排量创造稳定、足够的需求、预期和价格。郭信麟剖析了包括新能源产业在内的诸多低碳子行业中的股市投资机会，并指出了低碳投资过程中可能存在的风险问题。以往的研究对发展与完善我国低碳投融资体系具有重要的指导价值。本文试图对发达国家发展低碳经济的投融资模式进行系统分析，以期拓宽中国低碳经济发展的投融资渠道，完善低碳经济的投融资机制。 一、发达国家低碳投融资的主要模式 发达国家的低碳经济起步较早，目前已经初步形成了政府财政主导、信贷机构支持、资本市场融资、碳排放权交易等多元化的低碳投融资模式。 1.政府主导的公共财政投融资模式 从资金供给主体上看，政府是低碳经济资金的主要供给主体。政府主要通过立法保障、财政投入、税收激励等方式主导低碳企业和低碳项目的资金投入。从政府的预算管理上看，欧、美、日等发达国家在发展低碳经济方面建立了较为完善的法律框架，这些应对气候变化和发展低碳经济的相关法案中往往明确规定了政府低碳投融资的预算安排。例如，加拿大的魁北克省为本地区的绿色投资规定了明确的预算收支：在2012—2013年度魁北克州所预算的绿色投资数量为27亿加元，比2011—2012年度的预算高出70%。从预算收入看，这部分资金的近90%来自“总量管理与交易制度”机制下的拍卖收入。从预算支出上看，投资资金的三分之二将分配到交通运输部门，以有利于魁北克省大宗运输系统有效运输网络的发展。另外三分之一将被用于提高建筑业及工业的能源利用效率、扩大在居民供暖系统中可再生能源的利用以及发展其他与减少温室气体排放相关的举措。 从资金供给方式上看，政府对低碳企业的资金支持包括直接和间接两种方式。直接的资金供给是指政府直接利用财政资金支持低碳经济发展。比如，政府以财政资金购买低碳企业的股票和债券等金融资产，这些财政资金将成为低碳企业开展低碳活动最直接的资金来源。间接的资金供给是指政府通过碳税收、碳补贴、转移支付，以及购买碳抵消信用等方式改变企业的成本收益曲线，进而为低碳产品的生产和低碳技术的研发与推广创造有利条件。例如，在2011年，不列颠哥伦比亚政府从亚太碳基金（Pacific Carbon Trust，PCT）手中购买了729782吨当量的二氧化碳碳抵消信用，支付资金额高达1800万美元，这些碳信用资金间接为低碳企业提供了资金供给。再比如，加拿大的阿尔伯塔省于2007年7月1日推出了基于排放强度的强制性温室气体排放机制。该机制规定，在规定的年限内未完成减排要求的企业必须采取的履约措施之一是，为每只高科技基金支付15加元的价格。实际上，这一政策设计是对低碳技术的一种资金支持。另外，规定使用碳标签也是对低碳技术与低碳企业的一种变相支持。 2.银行等金融机构的绿色信贷投融资模式 在政府主导的财政投融资机制的基础上，发达国家纷纷通过财政贴息等激励政策，鼓励银行等信贷机构积极参与低碳经济，引导银行等金融机构对开发新能源、降低碳排放量、发展低碳技术的企业和项目提供绿色信贷，鼓励对有利于节约资源和减轻环境污染的重点项目给予低息贷款、无担保贷款等。 作为金融机构自身，为履行社会责任、响应政府