基于CIM模型风电投资风险研究.doc

基于CIM模型风电投资风险研究 　　【摘 要】与传统能源发电投资相比，风电项目投资在技术、资金、政策环境上面临更多风险。根据风电项目的特点建立风电项目风险评价指标体系，指标类别涵盖风电项目建设、经济、管理、环境风险模块。在层次分析法的基础上，引入CIM模型对风电项目投资进行风险分析计算。以内蒙古朱日和某风电场投资项目为例，在定性与定量分析计算的基础上，得出该项目投资的风险概率分布，结果表明该风电项目投资风险较低，可以进行投资。 【关键词】风电；投资风险；CIM模型；层次分析法 风电在我国得到广泛的发展应用，但在某些省份一度出现风电项目投资过热现象，因此在风电项目投资时应对其进行风险分析再决策。与传统能源发电投资相比，风电项目投资在技术、资金、政策环境上面临更多的风险[1-2]。国内外学者对风电项目投资风险评估的研究很多，主要方法有基于生命周期理论、基于实物期权理论、蒙特卡罗仿真法、基于CVaR（条件风险价值）法等[3-6]。本文选用CIM模型结合层次分析法对风电项目投资风险进行分析，CIM模型在工程项目风险管理决策中有很多应用，该模型可以有效地对复杂风险变量概率分布进行综合叠加。 1.CIM模型 CIM模型又称概率分布的叠加模型或“记忆模型”，该方法以直方图替代了变量的概率分布，用和替代了概率函数的积分。CIM模型分为“并联响应模型”和“串联响应模型”，按变量的物理关系分别进行变量概率分布的“并”或“串”联组合与叠加。在风电项目投资、建设、运用全过程中，各级风险因素的出现具有不同的随机概率，因此适用于CIM模型的并联响应方法。 假设活动A有n个风险因素存在，只要其中任意一个风险出现，活动A都会收到影响，则风险因素B1，……，Bn的概率分布组合称为“并联响应模型”，这种并联概率曲线的叠加称为“概率乘法”。在实际计算中概率乘法是由一系列的两个概率分布连乘组成的，即先将两个风险因素的概率曲线相乘，然后再与第三者相乘，继续下去，最终确定活动全过程的风险概率曲线。 假设风险B1与风险B2进行并联概率叠加，它们的概率分布叠加利用等宽度概率区间的直方图进行叠加。其计算公式可以表示为： 式中，B1，B2为两个风险因素，di为概率区间的组中值，n为分组数。 依据上述计算法将B12和B3进行并联概率叠加，得出B123的概率分布。依次进行计算叠加，当n个风险因素叠加完后就得到了活动P的概率分布。 根据CIM模型对风险叠加的方法与顺序，针对风电项目投资风险的特点，对其进行评估的过程如图1所示。 图1 CIM模型并联叠加图 风电项目投资风险评估的研究是建立在各个风险变量相互独立的基础上，变量之间的相关性涉及的理论和算法均较复杂，本文在设定主观概率的数值时一定程度上已经体现了其相关性，因此在实际的计算过程中不再考虑。 2.风电项目投资风险的CIM评估模型 2.1 建立风电项目投资风险评估指标体系 建立风电项目投资风险评估指标体系是风电项目投资风险评估的基础，根据大量调查和专家咨询，本文提出风电项目投资风险评估指标体系如表1。 2.2 基于CIM模型的风电项目投资风险评估 风电项目投资风险评估指标体系具有结构多层次、因素多方面、评估模糊性等特点，对各类风险因素的直接量化比较困难，因此选用层次分析法确定评估指标权重，用模糊评价确定最末层风险因素的概率分布。 （1）建立风险因素集合 通过风险识别将风电项目投资的各个层次上的风险列出，建立风电项目投资风险因素集B。 （2）建立风险因素权重集合 每个因素对风险的影响程度是不同的，为了反映各因素的重要程度，对每个因素要赋予一定的权重，运用层次分析法建立起对应于B的权重集合U。 （3）建立风险因素评价集 风险因素评价集是评价者对评价风险因素可能做出的各种评价结果组成的集合，用V表示，本文采用评价集V={风险高，风险较高，风险适中，风险较低，风险低}。 （4）确定最末层风险因素的概率分布 向专家发放调查问卷，让每位专家对每一最末层风险因素i给予评价j。根据下式计算每个末层风险因素的概率分布。 （1） 式中：Nj为把风险因素i归为同一风险档次j的专家人数；N为专家的总数。 （5）运用CIM的并联响应模型，逐层求出各级风险因素的概率分布。 （6）根据各级风险因素的权重，最后得到风电项目投资风险的概率分布。 3.CIM评估模型实证分析 锡盟苏丹特右旗朱日和风电场一期（49.5MW）工程位于内蒙古自治区锡林郭勒盟苏尼特右旗朱日和镇西北12km处，风电场规划容量200兆瓦，一期建设49.5兆瓦。朱日和风电场一期49.5兆瓦风电机组工程以220千伏电压等级接入系统，在风电场建设一