如何对上市公司进行财务研究.doc

如何对上市公司进行财务研究 　　摘要：通过财务分析可以了解上市公司的经营业绩和财务状况，可以从会计数据中挖掘出其隐藏的经济涵义，从而为投资者和债权人提供决策依据。本文从资产负债分析、损益表分析、现金流量表分析及财务指标分析四个角度来介绍财务分析的基本要求。 关键词：上市公司 财务分析 资产负债表 财务分析是企业分析的重要组成部分，通过对企业历史经营数据的分析可以了解企业的资产负债、收入和成本控制以及资金流动情况。对企业财务状况进行分析的目的是通过了解企业经营状况和资金积累状况，分析、预测未来企业偿债面临的风险大小，即未来一段时间内企业经过正常经营能产生的现金流在多大程度上能覆盖公司对外的举债规模。 对财务状况的分析要建立在对企业其他因素分析的基础之上，而非孤立地用历史数字说明问题，财务分析的重要意义在于通过分析历史来对未来进行预测。在不同的宏观经济环境的影响下，企业所处行业的地位和发展趋势对企业未来经营情况有重要影响，因此在进行财务分析之前，首先需要了解企业所处的宏观、微观环境。同时，企业的其他因素，诸如发展战略、产品结构、市场占有率等也会直接影响企业未来几年的财务情况，在分析财务状况之前首先要对这些因素有所了解，作为对企业未来发展进行合理预测的基础。 在实际分析过程中，根据资产负债表、利润表和现金流量表不同的编制原则和目的，需要分别进行深入分析。总体思路是先分析各项指标的总量及发展趋势，了解企业资产和负债的具体结构，然后对占比较大的科目进行分析，看各科目在过去几年中的变化趋势是上升还是下降，有无较大幅度的变化并对这种变化产生的原因进行深入分析。 一、资产负债分析 首先，对于企业的资产、负债、所有者权益规模要有全面的认识，企业的资产规模是影响企业级别的重要因素，它反映了企业承受风险的能力。根据企业发展的一般规律，资产规模会随着企业的不断发展呈现出上升趋势，但也并非绝对如此。比如某公司未来几年有上市计划，为了降低每股收益，母公司将其收益水平较低的子公司作出转让处理，公司取得的转让费用以利润分配的形式逐步返还给各位股东，从而减少了资产规模，以上这种资产减少是合理范围之内的，不对公司未来发展造成不利影响。如果企业资产规模在过去几年有所减小，需要详细了解产生下降的具体原因是经营不力还是由于公司发展战略所致，如果是不利因素则会对企业级别产生重要影响。 资产中要关注流动资产、固定资产以及无形资产的占比情况和近年来的变化趋势，负债中关注流动负债和长期负债的规模及发展趋势，分析在过去几年中资产和负债的结构是较为稳定还是有较大幅度的变化，如果结构产生较大变化，需要对这一变化给予重点分析，通过会计附录或从企业获取的资料分析产生这一变化的具体原因。 对资产和负债的规模、结构及变化趋势进行分析最终要以具体会计科目为落脚点，详细分析资产负债表中的各科目之后才能得出变化产生的原因。在分析存货时，要关注其构成。存货有原材料、在产品、产成品等，其构成可以反映出企业产品的销售情况，如果产成品占比过大说明产品销售可能存在问题，需要了解是由于产品滞销还是其他合理原因。对于企业的应收账款，需要关注其具体内容是销售欠款还是其他原因产生的，同时应收账款的回收期及回收情况也需要给予关注，回收期较长和回收情况不理想会对企业的现金流产生影响。同应收账款一样，其他应收款的具体科目也需要跟企业进行详细情况的了解，尤其是当这两项产生的变动对流动资产有较大影响时，就更需要对其具体内容进行解释以发现其中是否有影响企业稳定发展的因素。应收账款和其他应收款中如有对其他公司产生的应收项目，还要关注前几名应收款的占比情况，以得出应收款的集中程度，作为判断回收风险的一个依据。固定资产中的在建工程是需要重点了解的内容，要了解项目建成的用途，这对于企业未来发展有重要影响，另外项目已投产情况和剩余资金需求情况又影响企业未来的现金流也要进行研究，目的在于了解企业由于项目带来的资金需求和压力，以及企业在多大程度上可以承担这种压力。 就负债分析而言，对企业短期内流动性影响较大的是流动负债和长期负债中的利息项，长期负债在到期日之前暂不对企业的流动性产生直接影响，因此关注企业流动负债的规模和管理情况对分析企业偿债能力至关重要。流动负债中需要关注的重点科目有应付账款、其他应收款和其他流动负债，这几项包含的内容较为复杂，同时又是流动负债的重要组成部分，对于解释企业负债结构和资产负债率的变化有重要作用，因此需要通过会计附录或与企业核实以了解各项的具体内容，深层挖掘其中可能存在的潜在风险。总之，在分析资产负债表时，需要尽可能详细地了解每项会计科目的具体内容及其变化原因，企业财务数据的任何变化都是对企业经营活动的反映，有可能对未来偿债能力产生影响。 二