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现在最缺的是让人信任的政策以及对长期增长的美好预期 (2013-03-31 21:38:48) 转载▼ 标签： 趋势 龙头企业 基本面 例子 股票 分类： 和评：现在最缺的是让人信任的政策以及对长期增长的美好预期 只有以保障人民的权益、保护投资者权益为核心的根本制度变革才能取得民众的信任，从而产生对长期增长的美好预期。——这是“改革是最大的红利”的前提。 公私募大佬激辩A股 2013年03月31日 14:06来源：证券市场红周刊 《红周刊》作者 王婷 一季度的A股告别单边上升，呈现冲高回落走势。上周六，雪球2013投资策略会在京举行。对于二季度以及下半年A股市场行情，与会的公募与私募大佬意见分歧较大。华夏基金投资总监程海泳认为，2013年或表现为“经济弱复苏，股市区间市”，而星石投资总裁杨玲则坚定表示，目前A股已形成资金洼地，市场将出现长牛、慢牛行情，震荡向上是总趋势。 公募：经济弱复苏，股市区间市 华夏基金投资总监程海泳发言的主题是“复苏还是伪复苏？”他的发言是现场多个发言中唯一没有提供书面资料的。 程海泳认为，2013年经济属于弱复苏，股市将呈现区间市，拥有结构性的机会。“但过于一致的预期容易发生变数，例如此次春季行情提前一个月启动。所以，今年行情有两种可能：第一种可能是经济强复苏，股市大起大落，政策周期仍发挥作用，2013年第一和第二季度的GDP增速回升到8%以上，但受制于物价和房价、政策再度收紧，股市可能以周期股、券商股引领大起大落。从目前的发电量、房地产调控、央行仍将从紧来看，这一概率很低。” 对于第二种可能，程海泳认为，“经济弱复苏，股市呈现区间市，结构性机会。他指出，目前管理层已降低对于GDP增速的目标预期，2013年可以容忍较低的GDP增速(7%～7.5%)，经济呈弱复苏，股市春季行情后或再度调整，三季度要关注政策是否调整以及重要会议的改革措施。估值合理的成长股从全年来看仍将获得较高收益，这一预估也比较接近目前的一致预期。 此外，新华基金投资总监王卫东曾因执掌新华优选成长股票型基金而名噪一时。在2008年~2011年期间，其执掌的新华优选成长股票型基金曾以125.93%的净值增长率，仅次于139.9%的王亚伟执掌的华夏大盘精选，而被业内戏称为“二王”争锋。他在会上表示，2013年A股比2012年要乐观。“目前A股缺的不是业绩，缺的是信心，从A股本身来讲，A股的整体估值水平现在已经低于10倍了，大量的股票估值在10倍以下，提供了大量的可以投资的标的。从这个角度来说，市场下跌给投资提供了土壤。第三就是2013年企业盈利的恢复目前是可以预期的。2013年无论是人力成本、资金价格还是大宗商品都难以再出现大幅上升的情形，因此一旦需求回升，企业盈利就得以恢复。” 此外，王卫东还阐述了其投资心得，他认为，在中国做价值投资，必须在无人关注的地方寻找投资机会，利用所处行业、市场份额、获利能力、盈利模式、治理结构、估值水平六项指标来判断是否为高成长个股。“无论是研究、投资都需先人一步，要看到政策的变化、行业的拐点和公司基本面的变化，才能形成独到的眼光。尽管很多时候行业出现了拐点，但是公司的基本面却并没有发生变化，这时候就要坚信趋势比业绩更重要，尤其是绝大多数人都看好某个行业的时候，就意味着这个行业已差不多到顶了，去年的白酒行业就是一个很好的例子。” 私募：“资金洼地” 撬动慢牛行情 和公募谨慎态度有明显区别的是，私募代表坚持认为市场将是长牛、慢牛行情，震荡向上是总体趋势。 星石投资总裁杨玲表示，流动性充裕，资产价格的不断攀升，A股成为“资金洼地”并撬动未来五年的长牛慢牛行情。A股估值持续走低，达到历史最低点。从纵向比较，当前沪深300指数动态估值为11倍左右，仍处于历史估值最低水平范围。从横向比较来看，在美国、英国、德国、法国、日本、印度、巴西、俄罗斯和中国全球9个主要国家股市中，A股市场PE位列倒数第二，PB倒数第三。 格雷投资总经理张可兴也在会上表达了对其重仓板块的乐观态度，他看好的行业是银行业、保险业、大消费、医疗保健、房地产和信息服务业。金融股中仍看好银行股，尤其看好民生银行和招商银行。 “银行股最近调整比较正常，是消化前期的获利盘，但中长期我对于银行股还是比较乐观，银行股涨到现在，依然是A股估值最低的板块之一，估值修复空间依然没有结束。 对于备受争议的房地产股，张可兴仍然非常乐观：“房地产成交量大涨，担心价格暴涨而引起政策调控，房地产股下跌。但多数投资者的理解是，房地产成交量下滑进而担心企业利润下滑，股价还跌。这点很搞笑，最近地产股的业绩继续高成长就是反证，这有点像过去大家对银行股的偏见。向未来3~5年看，房地产行业未来还有较大的空间，特别是那些有竞争优势的龙头企业，未来的空间依旧很大，行业只会更集中而不会消