现货采购建议报告-中国玉米网.pdfVIP

现货采购建议报告 n e w s i n f o r m a t i o n 2010/11 年度第一期 2010/11 年第一期现货采购建议报告 一、市场现状分析 1、宏观经济形势分析 10 月初美国农业部公布的农作物月度供需报告，下调了美国 2010/11 年度玉米产量， 同时还预计美国玉米库存水平将降至15 年最低水平，不足四周的供应，推动了国际农产品 价格的大幅上涨。11 月3 日，美联储议息会议结束，宣布执行第二轮量化宽松政策，将购 买6000 亿美元的长期美元国债，加上来自购买机构债和机构抵押贷款支持证券的收益再投 资于较长期国债的部分，预计在明天二季度前，每个月的平均采购额约为1100 亿美元。同 时美国中期选举已经尘埃落定，共和党取得大胜，赢得众议院控制权。尽管两党分别控制两 院的局面将导致奥巴马未来推行经济刺激政策时面临一定阻力，货币政策也会受到一定牵 制，但长期看不会主导政策走向。目前，澳大利亚、挪威、印度、越南已先后加息，但美、 日、欧盟等大经济体却反其道而行之，试图向全球金融市场中注入更多的流动性，预计未来 一段时间内，用于投机炒作的资金量将极速膨胀，不断催生新兴经济体的资产泡沫，美元的 持续贬值也将诱发各国货币竞相恶意贬值，引发贸易争端。金融市场牛市来临，国际农产品 价格受其影响将重新定价，但人民币兑美元实际汇率的升值，也将冲抵部分CBOT 市场的涨 价压力，实际进口玉米成本与国内的价差还要看未来人民币的实际升值速度。 而中国央行出于解决通胀压力考虑，在货币政策调整步调上并未与发达国家保持一致。 在10 月20 日，时隔近3 年后首次加息，可谓出其不意。而加息方式也是选择不对称的，存 款加息幅度大于贷款加息幅度。此次闪电加息，应理解为政策重心会逐渐向“抗通胀”倾斜， 加息周期或许已经到来。部分市场人士认为今年接下来的时间CPI 以及房价上涨仍不能得到 有效控制，不排除今年12 月或明年一季度还将继续加息1 至2 次。 最新统计数据显示，今年前三季度GDP 同比增长10.6%，其中一季度增长11.9%，二季 度增长10.3%，三季度增长9.6% 。另外，在过去的4 个月中，有3 个月CPI 升幅超过3%， 尤其是9 月份CPI 达到了3.6%，虽创新高但低于预期。近期国内汽、柴油价格再次上调，每 吨分别上调230 元与220 元。可以预见的是未来国内通胀压力依然很大，同时还应提防输入 性通胀压力增加。未来市场国家政策和通胀压力的博弈将持续。 金融危机的后遗症——通货膨胀逐渐显现，加上近两年极端天气频发，作为农业大国的 中国经济，正在以农产品上涨带动整体物价上涨的时代已经来临。具有中国特色的国家调控 政策将成为最大乃至唯一的利空因素。国家政策风险大于市场风险，从分析历年国家政策出 台频率及出台节点来看，今年必将是一个政策频发年。由于去年大幅减产，国家用将近2700 万吨的玉米投放量稳定了价格，但也消弱了今年对市场的调控力度，引导国家调整调控思路， 或将在秋粮收购、进口、燃料乙醇及贷款等方面进行市场整顿。 2、农产品市场背景介绍 7 月份以来，国内农产品价格出现快速上涨，尤其是10 月份以后，涨速明显加快。不 仅是大蒜、绿豆、棉花、白糖等经济作物出现较大幅度的上涨，包括水稻、小麦在内的基本 粮食作物的价格也出现了快速的拉升。这与今年农作物生长时遭遇的极端天气，国内游资炒 作，进口农产品价格大幅上涨等多种因素有关。玉米作为大宗农产品与其他粮食作物具有一 定的比价关系，在如今“万物齐涨”的时期，虽然今年玉米生产是丰收年景，但是新季玉米 价格也走势坚挺。 “丰收”是今年的玉米的代名词，但农业丰收并不等于价格下跌。 从金融投资角度来看，投资市场中流动的大批量资金注入，导致商品市场已经出现较大 涨幅，期货中，大豆价格较半年前上涨15%，玉米价格上涨18%，棉花上涨71.5%，白糖上 涨44.8% ，强麦上涨19%，早籼稻上涨17%，农产品持仓量更是大幅增加99%，操作热情亦 与日俱增。 从玉米基本面来看，今年玉米产量虽然较去年增加，但较历史收购情况来看仍属正常丰 收年景。然而不同的是种植中种子、化肥、农机具、人工，生产中水、电、煤齐涨就增加了 整体产业链条的成本大幅增加，当然市场将增加的这些成本转嫁到玉米价格中来。 另有由于今年天气异常，寒冬必将导致物流运输受阻