企业融资方式介绍——区金融办培训0910.pptx

企业融资方式介绍目录一、主要融资工具概览及比较二、挂牌公司定向发行三、中小企业私募债1.1 主要权益融资工具比较 项目私募股权融资挂牌公司定向发行上市公司非公开发行首次公开发行并上市发行人未挂牌未上市公司新三板挂牌公司(非上市公众公司)上市公司拟上市公司主管机构无证监会证监会证监会承销机构无主办券商券商券商发行对象以PE基金为主（1）公司股东；（2）公司的董事、监事、高级管理人员、核心员工；（3）符合投资者适当性管理规定的自然人投资者、法人投资者及其他经济组织。（2）、（3）类合计不超过35名。 发行对象不超过10名；证券投资基金管理公司以其管理的2只以上基金认购的，视为一个发行对象；信托公司作为发行对象，只能以自有资金认购；公众保荐承销 无券商发行保荐书；法律意见书；发行对象均属于原前十名股东的，可以由上市公司自行销售。 券商1.1 主要权益融资工具比较 项目私募股权融资挂牌公司定向发行上市公司非公开发行首次公开发行并上市募集资金用途 及管理 有要求，一般对业绩有对赌无要求募集资金数额不超过项目需要量；募集资金用途符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理等法律和行政法规的规定；投资项目实施后，不会与控股股东或实际控制人产生同业竞争或影响公司生产经营的独立性。 募集资金数额不超过项目需要量；募集资金用途符合国家产业政策和有关环境保护、土地管理等法律和行政法规的规定；投资项目实施后，不会与控股股东或实际控制人产生同业竞争或影响公司生产经营的独立性。 锁定期 作为小股东，按照约定和后续上市的安排自愿锁定本次发行的股份自发行结束之日起，十二个月内不得转让；控股股东、实际控制人及其控制的企业认购的股份，三十六个月内不得转让。 优先认购权 按照约定无 价格优先、数量优先、时间优先 价格优先、数量优先、时间优先 1.2 主要债务融资工具比较 银行贷款 债券融资 融资规模 受银行理论授信值或其他限制性条件的约束 资本性融资受净资产40%的限制 期限 一般为短期流贷，中长期流贷很难获得，固贷期限较长 较为灵活，一般可根据发行人需要自由设定 利率 市场化程度低，由人民银行确定利率，一般无法对抗加息 市场化程度高，可根据不同的加息周期选择浮动或固定利率 融资成本 隐性成本较高，附加条件多，一般综合成本相对较高 成本透明，一般相对较低，取决于发行主体和市场环境 使用的便利性 由银行受托支付，便利性一般 自由设定，较为便利 结构化设计 不可以 可以 受货币、信贷政策影响 非常明显 反映敏感 债权人 商业银行 不特定投资者，包括自然人、银行、保险公司、基金、公司等 信息披露 满足贷款银行要求 满足市场规则要求，披露更加详细 1.2 主要债务融资工具比较 项目中小企业私募债公司债企业债短融、中票发行额度无要求累计公司债券余额不超过最近一期末净资产额的40%.累计债券余额不超过企业净资产的40％对企业发行融资券实行余额管理。待偿还融资券余额不超过企业净资产的40％（净资产含少数股东权益），主体评级AA或以上的企业，短融和中票不互占额度。盈利要求无要求最近三个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券一年的利息最近三年连续盈利,三年可分配利润（净利润）可支付企业债券的一年利息无实质性条件，依据企业信用资质，市场化发行；投资人自行判断风险；优点可申请一次核准，分期发行以中长期债为主可分期发行，总体发行成本低于企业债两年注册有效期；一次申请，分期发行，发行效率及融资成本有一定优势发行市场交易所市场银行间市场与交易所市场银行间市场银行间市场1.2主要债务融资工具比较（续） 项目中小企业私募债公司债企业债短融、中票募集资金使用用途无限制，资金用途较灵活发行公司债券募集的资金，必须符合股东会或股东大会核准的用途， 且符合国家产业政策募集资金投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。用于收购产权（ 股权）的，比照该比例执行。用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%用于企业生产经营活动（ 但不能用于房地产等项目投资），并披露具体资金用途 注册审核审批时间及方式备案制。发行后10个工作日内备案核准制。自受理材料之日起，大约两至三个月完成发行审核制，自受理申请之日起3个月内（发行人及主承销商根据反馈意见补充和修改申报材料的时间除外）作出核准或者不予核准的决定，不予核准的，应说明理由注册制。自受理材料之日起，平均大约两个月完成注册及发行；1.2主要债务融资工具比较（续） 项目中小企业私募债公司债企业债短融中票发行期