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股指期货：股票与期货的结合体 股指期货合约介绍 股指期货交易术语及交易特征 如何参与股指期货 认识股指期货的交易风险 目 录 目 录 股指期货风险控制制度 股指期货：股票与期货的结合体 以某种股票价格指数为基础资产的标准化期货合约。 买卖双方交易的是一定时期后的股票指数价格水平。 在合约到期后，股指期货通过现金结算差价的方式来进行交割 合同（合约） 远期合约 期货合约 股指期货 （股票指数+期货） 认识股指期货 双方约定在未来某个特定时点、以特定价格买卖特定商品的合约。 期货是双方约定在未来某个特定时点、以特定价格买卖特定商品的标准化合约 沪深300指数期货合约细则 合约标的 沪深300指数 合约乘数 每点300元 报价单位 指数点 最小变动价位 0.2点 合约月份 当月、下月及随后的两个季月 交易时间 9：15—11：30，13：00—15：15； 最后交易日交易时间 9：15—11：30，13：00—15：00； 每日最大价格波动限制 上一交易日结算价的±10% 最后交易日 合约到期月份的第三个周五（遇法定假日顺延） 交割日期及方式 同最后交易日，现金交割 最低交易保证金 合约价值的12% 交易手续费 万分之0.5 交易代码 IF 合约月份以及到期日 季月是指3月、6月、9月和12月 举例：现在是10年2月10日，则上市的合约分别为2月、3月、6月和9月合约，10年2月22日2月合约到期后（按照规则，2月第三个周五为2月19日，但是其乃春节法定假日，因此顺延至2月22日），2月23日，上市的合约变为3月、4月、6月、9月合约。其他以此类推。 交易时间 与股票交易时间存在差异 区分一般交易日与最后交易日的交易时间段 价格波动限制 涨跌停板：上一日结算价的±10% 保证金与手续费 期货公司会根据客户资金、交易情况在上述标准基础上设置不同的保证金和手续费率。 股指期货交易术语 开仓、平仓、持仓 开仓也叫建仓，是指投资者新买入或新卖出一定数量的股指期货合约。 平仓是指投资者买入或者卖出与其所持仓合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的合约，以了结股指期货交易的行为。 股指期货投资者在开仓之后尚没有平仓的合约，叫做未平仓合约，也叫持仓。 开仓之后股指期货投资者有两种方式了结股指期货合约：或者择机平仓，或者持有至最后交易日并进行现金交割。 多头空头 多头：买方，看涨，看好后市 空头：卖方， 看跌，看淡后市 例1 假定投资者A的期货账户上有100万资金。 2月8日，他认为后市可能存在着反弹机会，因此，在3600点的价格买入1手IF1006合约，此时，投资者A的买入行为即开仓，我们也称其交易行为建立多头头寸，同时，由于他是看涨买入，我们称其为多头。 2月8日交易结束后，如果投资者A没有通过卖出行为了结头寸（即平仓），我们称其拥有的IF1006合约为其持仓。 2月9日，在IF1006合约上涨50点后，投资者A以3650点卖出IF1006合约，此为平仓，同时投资者实现盈利为50*300=1500 卖出行为中的概念与此类似 股指期货交易中需注意的问题 交易指令：限价指令（100手），市价指令（50手） 集合竞价：买卖申报（9:10-9:14），撮合成交（9:14-9:15）；最大成交量原则；不接受市价申报；撮合时间不能撤单。 限价指令竞价交易时，买卖申报指令以价格优先、时间优先的原则撮合成交 当天盈利可开新仓 盈亏的计算方法 在日内交易时段按照开仓价与市价计算盈亏，收盘后未平仓合约按照开仓价与结算价计算盈亏 结算价的确定方法：相应期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。计算保留至小数点后一位。 交割结算 股指期货实行现金交割结算。股指期货交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价，计算结果保留至小数点后两位。 股指期货的交易特征 保证金交易 （杠杆交易） 双向操作 T+0制度 每日无负债结算 到期现金交割 资金利用效率较高 实现以小博大 杠杆效应在提高盈利的可 能时也增加了亏损的可能 股指期货交易特点之 一-- 保证金交易 ￥100 ￥110 ￥10 100 ￥ 400 100 10% 100 10% 110% 50% 成本 利润 本利和 股票市场 没有保证金交易 100 ￥ 400 放大金额 成本 利润 50 价格上升 50 期货市场 保证金交易 假定保证金比例：20% 利润上升 100 ￥ 400 100 ￥100 ￥90 ￥10 -10% 50 -10% 90% -50% 成本 利润 本利和 股票市场 没