第四章 企业并购-2.ppt

第四节 目标公司价值评估;一、成本法;一、成本法;二、相对估价法;三种不同的相对估价法;概念：把企业未来特定期间内的预期收益还原为当前现值。 基本公式： 式中： CFt——目标企业第t年的实体现金流量； n—— 资产（企业）的寿命； TV ——目标企业的终值； Rt——第t年的折现率 ； D——企业目前的债务;三、收益现值法;; 收购前B公司资产负债表;收购后B公司预测利润表;收购后A公司合并B公司前后预测利润表;B公司单独现金流量;B公司对于合并方现金流量;B公司对B公司股东而言的价值 (卖方价值）;B公司相对于A公司股东而言的价值 （买方价值）;被合并方价值与价格;选择恰当的收购形式;三、收益现值法; 四、期权估价法; 四、期权估价法; 第五节 企业并购融资分析;一、融资方式及评价;一、融资方式及评价;一、融资方式及评价;一、融资方式及评价;一、融资方式及评价;一、融资方式及评价;一、融资方式及评价;一、融资方式及评价;过桥贷款在中国的具体运用;一、融资方式及评价;二、 企业并购支付分析;跨国MA中各收购方法的构成比率;2003-2007我国海外并购支付方式