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打造汽车自动化涂胶核心竞争力-中国供应商
2016 年04 月07 日
证券研究报告
德宝装备 (835632.OC) 其它专用设备行业
评级：增持 首次评级 公司研究
打造汽车自动化涂胶核心竞争力
长期竞争力评级：高于行业均值
市场数据(人民币) 公司基本情况(人民币)
年内股价最高最低(元) / 项目 2014 2015E 2016E 2017E
沪深300 指数 3264.49 摊薄每股收益(元) N/A 0.333 0.408 0.527
每股净资产(元) 1.18 2.71 4.60 7.11
每股经营性现金流(元) 2.64 1.79 2.04 2.60
市盈率(倍) N/A N/A N/A N/A
行业优化市盈率(倍) N/A N/A N/A N/A
净利润增长率(%) N/A 42.78% 22.41% 29.17%
人民币(元) 成交金额(百万元) 净资产收益率(%) 99.20% 61.43% 44.30% 37.06%
0.00 1 总股本(百万股) N/A 30.00 30.00 30.00
7 7 7 7 7
0 0 0 0 0 来源：公司年报、国金证券研究所
4 7 0 1 4 1
0 0 1 0 0
5 5 5 6 6
1 1 1 1 1
1
0 投资逻辑
0 从营收规模来看，公司是行业内具有竞争实力的系统集成商，处于中游位
置。从财务数据来看，公司 2013-1H2015 营收分别为 4296 万元、1.01 亿
(1.01) 0
元和4008 万元，净利润分别为-558 万元，700 万元和586 万元，净利润增
速较快。公司业务主要是工程项目，收入确认期集中在下半年。
成交金额 德宝装备 从行业来看，我国已是全球产销量最大的汽车市场，面对行业放缓和竞争加
国金行业 沪深300 剧，整车厂对智能化、柔性化生产线新增和改造需求持续增长。汽车自动化
装备产业仍然是一个规模巨大的 市场。大格局是外资占主导，国内局部突破
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