市场处于整合时期－关注能带来高回报的债券-永亨银行.PDFVIP

每月聚焦 2017 年05 月 华侨永亨银行惠财银行服务 市场处于整合时期－关注能带 来高回报的债券 概述 每月聚焦2017 年05 月 “市场正处于整合时期，上涨因政治地缘冲突受阻，特朗普 2017 年05 月 无力进行任何形势经济改革。但更重要的是，市场方向是由经 济势头所决定。自去年11 月开始，经济周期的改善带来了市 场上涨，而目前市场出现整合则是因为经济驱动力见顶。经济 减速有利于债券，股票回报一般，尤其是周期性行业。所以我 们倾向那些能提供固定收益的而不是依赖经济增速的资产，具 有高回报的债券仍是我们首选资产类别之一。虽然我们坚持相 对温和的防御性投资模式，对股票持谨慎态度，但是依旧看好 优质派息类股票，因为这类资产能够在横向市场获取额外回 报。”--Marc Van de Walle ，华侨银行集团全球财富管理部 门总监 全球展望 中国展望 股票 经济正在下滑 市场进入再平 股市维持谨慎 衡时期 看法 越来越难看到经济 中国经济增长稳健， 经济增长乏力，政策 方面的好消息出现 监管机构加强金融风 不及预期以及估值上 险防控 升等因素不利股市 债券 汇市/商品 看好高收益债 切勿轻易抛售 美元 利率升高，票息能够 市场还不够重视美 带来更多的回报 联储加息力度和缩 减资产负债表的决 心 全球展望 每月聚焦2017 年05 月 经济正在下滑 “越来越难看到经济方面的好消息出现”――Richard Jerram, 华侨银行首席经 济学家 焦点  上个月我们曾质疑市场表现是否如看到的一般理想，而现在经济 数据疲软和政治新闻事件则印证了我们的看法。经济增长势头放 缓不是什么值得大惊小怪的事情，但是目前越来越难看到下一个 增长动力来自何方。这种外强中干的现象也延伸到了政治领域， 市场不再指望美国会推行重大经济改革，美联储紧缩政策可能来 的比预期要快，欧洲也在寻求退出宽松政策的时机。市场曾经希 望特朗普百天执政时能够就政策优先事项释