风险企业运作与风险资本流动的机制分析.pdfVIP

第12 期（总第277 期） 财经问题研究 Number 12 （GeneraI SeriaI NO. 277 ） 2006 年12 月 Research on Financial and Economic Issues December ， 2006 风险企业运作与 风险资本流动的机制分析! 邱国栋 （东北财经大学 旅游与酒店管理学院，辽宁 大连 116025 ） 摘 要：本文对风险企业运作和风险资本流动的机制进行了深入探讨。一是归纳了风险投资的 微观机制———风险企业运作的有效机制，其制度安排的指导思想是让科技创新的源泉充分涌流， 主要提出“锁定风险与放大收益”等观点和风险治理对策等。二是探讨了风险投资的社会机 制———风险资本流动的有效机制，指导思想是让产业风险资本充分流动，主要阐述了创业板市场 先行，以实现使风险资本流动起来的“通风”效果等观点。 关键词：风险企业；风险资本；机制 中图分类号： F276. 44 文献标识码：A 文章编号：1000-176X（2006 ）12-0067-07 近几年，我国科学技术进步对经济增长的贡 机制，有利于促进高新技术产业的发展。风险投 献率有所提高，但高新技术产业化程度还较低，具 资的产业领域主要是高新技术产业。以美国为 有自主知识产权的高新技术企业仍然较少。据 例，电脑和软件占30% 以上；医疗保健产业约占 ImD《国际竞争力年度报告》（2001—2005 年），我 17% ；通信产业约占 15% ；生物科技产业约占 国科学技术国际竞争力的世界排名在第30 位以 10% 。我国《关于建立风险投资机制的若干意 后，其中知识产权国际竞争力的世界排名在第35 见》也已指出，风险投资是向科技型的高成长性 位以后。该报告的研究主任加雷利（Stephane 创业企业提供股权资本。对风险投资制度体系的 GareIIi ）曾经指出，能够真正实现竞争力提升的 合理安排，有利于促使资金资源和智力资源自动 “引擎”是科学、技术、金融等。在激烈的国际市 流向高新技术之类的创新型产业，从而达到充分 场竞争中，缺乏自主的技术创新能力，难以保证国 创新与创业的目的。 民经济可持续发展和国家经济安全。在当代，创 一、国内外的风险投资研究简述 新能够成为一个民族进步的灵魂，能构成一个国 国外对风险投资事业的研究，可以从多个角 家兴旺发达的核心能力。技术创新，既是经济可 度来划分：（1 ）对风险投资典型组织结构的研究。 持续发展的根本推动力量，也是提高国际竞争力 WiIIiam A. SahIman （1990 ）对风险投资活动的典 和实现经济安全的根本保障。要使知识有效地转 型组织结构———有限合伙制和投资过程作了总 化为高新技术，高新技术有效地实现产业化，需要 结，即分析了风险企业的机构运作、代理问题、合 建立一个能够动员和集中创业资本的有效机制 ［1］ 同关系。 （2 ）对风险资本投入项目的研究。 （在管理领域里，机制是通过制度安排和制度运 Tyebjee anc BrunO （1984 ）对风险投资家活动的模 行来自动产生某种效果的过程）。建立风险投资 ［2 ］macmiIIan ，Zemann anc