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排险理财创新 　　侨兴债事件触到了互联网金融创新的痛点：创新者在通过技术变革降低金融服务门槛， 　　推动普惠金融的同时，如何把握创新边界与监管底线？金融监管者如何通过监管革新 　　来防范传统的监管缝隙转接于互联网，酿成更大的市场震荡？ 　　 　　除夕前一天（1月26日），经过20多天的焦急等待之后，受侨兴私募债第3-7期违约事件牵连的投资者，终于陆续拿回投资的款项。至此，延绵近两个月的侨兴债违约事件，以浙商财产保险股份有限公司（下称“浙商财险”）先行预赔付而在春节前有了一个相对完满的结局。 　　在侨兴债相关投资者为浙商财险勇于担当纷纷点赞之时，业界更关注该事件后续的发展方向――先行赔付了11.46亿元的浙商财险将如何进行追偿。浙商财险在1月24日发布的公告中亦表示，希望为其提供保函业务的广东发展银行（下称“广发银行”）承担责任，而该保函的真假之争尚未有来自监管部门和司法部门的最终结论。 　　两笔普通的私募债、一款简单的互联网理财产品，如同多米诺骨牌，将侨兴集团、广东金融高新区股权交易中心（下称“粤股交”）、上海招财宝金融信息服务有限公司（下称“招财宝”）、广发银行、众安在线财产保险股份有限公司（下称“众安保险”）和浙商财险等三地六方机构，以及众多个人投资者裹挟其中，演变成一个复杂的局面。 　　这原本是一桩看似完美的交易：原属中国企业500强的发行人且加之发行人董事长本人提供的连带责任担保、有当地政府作为背书的地方股权交易平台的受托管理人、提供保险增信措施的两家保险公司，还有国内知名的互联网金融交易平台。然而，多方加持的侨兴债缘何演变成一朵 “恶之花”？ 　　虽然最终拿回了款项，投资者的疑惑并未消解：自己在招财宝平台上投资的个人贷互联网理财产品，缘何与侨兴私募债牵扯在一起？ 　　此次违约的侨兴债，成为招财宝上线以来首笔违约的私募债关联产品。其实早在2015年，招?宝因通过“变现”功能将在区域性股权市场拆分发行的私募债转换成个人贷产品，助其实现公募化，曾受到市场质疑和证监会的点名批评。 　　2016年是信用违约事件频发的一年，也是互联网金融监管元年。始于当年4月、由国务院组织14部委在全国范围内启动的互联网金融专项整治行动，亦将于今年3月底收尾。在互联网金融监管趋严之际爆出的侨兴债事件只是偶发事件，还是会成为正在进入密集兑付期的私募债违约冰山的揭幕者？诸业内人士认为其有可能成为区域性股权交易所和互联网金融领域的里程碑事件。 　　就在侨兴债第7期完成赔付的当天（1月26日），国务院发布了《关于规范发展区域性股权市场的通知》，要求建立区域性股权市场实行合格投资者制度，不得通过拆分、代持等方式变相突破合格投资者标准或单只私募证券持有人数量上限。而在当月早前召开的清理整顿各类交易场所部际联席会议第三次联席会议和国务院常务会议上，股权交易场所违规上线拆分私募债进而产生兑付风险的问题成为重点讨论的问题之一，并对区域性股权市场划出监管“红线”。 　　侨兴债事件无疑触到了互联网金融发展的痛点：市场参与者在通过技术变革降低金融服务门槛，推动普惠金融的同时，如何把握创新边界与监管底线？而细观产品链条的各个环节，其风险隐患早已埋藏于线下传统金融机构的业务操作之中，进而因互联网平台的粘合，被扩大并揭示于众目睽睽之下。金融监管者当如何通过监管革新来防范传统的监管缝隙转接于互联网而被放大，酿成更大的市场震荡？ 　　蚂蚁金服首席战略官陈龙曾撰文指出，金融领域风险的爆发具有滞后性，监管的核心不只是控制风险，而要在金融创新给社会带来的福利和风险之间寻找一个平衡。在他看来，诚信问题是中国金融体系最大的风险之一。 　　一位监管层人士表示，互联网金融要尽快填补“三不管”的监管空白地带，确立相应的监管机制，而监管核心是形成相应的责任机制。“有雷区不可怕，关键要做好风险预案”。 　　 　　“万物皆有裂痕，那是光照进来的地方”，随着相关监管灰色地带的清理，侨兴债事件能否成为金融创新监管亡羊补牢的契机？诸受访人士认为，这才是条分缕析侨兴债事件的意义所在。 　　投资者“被违约” 　　“1月5日我的个人贷产品到期了，但一直显示赎回中，一问招财宝客服，才知道和侨兴私募债违约有关。我明明买的是个人贷，怎么和侨兴扯上关系？” 　　“产品逾期无法赎回，才知道自己入了侨兴的坑了，招财宝快还钱！” 　　“合同上明明写着如果到期还不上，众安保险三日内赔付，现在过去十来天了，怎么还没赔付？” 　　今年伊始，在贴吧、微博等公共平台以及各种QQ维权群里，类似的表述比比皆是。而这些投资者正与1月到期的侨兴债第3-7期相关。 　　自2016年12月底由浙商财险赔付了3.12亿元以来，本息合计8.34亿元的侨兴债第3-7期亦于今年1月陆续到期，违约事件由此进入第