第四章期权与期货.pptVIP

4.期转现交易中应注意的问题 用标准仓单期转现，要考虑仓单提前交收所节省的利息和储存等费用；用标准仓单以外的货物期转现，要考虑节省的交割费用、仓储费和利息，以及货物的品级差价 ; 商定平仓价和商定交货价之差要接近期货结算价和现货价之差，否则买卖中的一方进行“期转现”不如“平仓后买卖现货”有利 ; 如果交收货物的品级高于期货交割品级，买方应再给卖方补一个现货品级差价，即在上述商定交货价中加上现货品级差价；如果交收货物的品级低于期货交割品级，卖方应给买方补一个现货品级差价，即在上述商定交货价中减去现货品级差价。 第二节 套利业务 一、套利业务概述 套利交易（Spread）指的是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入相关的另一种合约，并在未来某个时间同时将两种合约平仓的交易方式。 （一）套利交易的原理 套利交易是在价格联动性很强的两个不同合约（包括现货）上建立正反两方向的头寸。这与套期保值的“方向相反、数量相等”的原理存在相似之处。 （二）套利交易的特点和作用 1.套利交易的特点 ●交易风险较小。一般情况下，合约间价差的变化比单一合约的价格变化要小得多，且获利大小和风险大小都较易于估算。 ●交易成本较低。在期货交易所，为了鼓励套利交易的进行，套利交易的保证金水平和佣金水平都较低，而相应的投资报酬却较纯单向投资者稳定得多。 * 2.套利