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分析师关注对上市公司盈余管理的影响 李晓玲刘中燕任 宇 (安檄大学商学院，合肥230601) 摘要：分析师关注的经济后果是近年来证券市场研究的热点问题。本文以我国2001—2010年A股上 市公司为样本，从公司外部治理的角度对分析师关注对盈余管理行为的影响进行了实证分析．研究结果 显示：样本期间分析师关注与公司盈余管理程度显著负相关，分析师关注对公司盈余管理行为有显著的 抑制作用。进一步的研究发现，分析师关注对公司正向盈余管理行为有显著的抑制作用．对负商盈余管 理行为无显著影响。该研究结论为公司盈余管理行为影响因素的研究提供了增量证据。有助于从上市公 司外部治理的角度加深对证券分析师监督职能的理解。 关键词：分析师关注：盈余管理：可操纵应计利润 中图分类号：F830．9 文献标志码：A 文章编号：100卜862X(2012)06—0063—007 近年来，随着我国证券市场机构投资者队伍 著的抑制作用。142国内学者在内部公司治理对企 的不断壮大以及以基本面分析为主的价值投资 业盈余管理行为的影响方面做了大量研究，但从 理念的兴起，证券分析师的重要性日益显现．对 公司外部治理的角度研究分析师关注对企业盈 余管理行为影响的文献则很少。与国外发达资本 市场的影响越来越大，分析师(t’关注(analyst following)的经济后果研究也受到学术界的高度市场相比，我国资本市场起步较晚，监管机制还 关注。现有文献关于分析师关注的研究，大多集 不够健全。证券分析师外部治理功能的发挥与国 中在分析师关注对上市公司股价和对投资者投 外可能会有差异。因此，运用我国上市公司的数 资决策的影响方面．把分析师定位为传统意义上 据，从公司外部治理的角度研究分析师关注对企 的信息中介。然而。分析师除了上述功能外，还有 业盈余管理行为的影响，对于健全公司外部治理 一个被忽略的重要角色．即上市公司管理层的外 机制和完善会计监管措施无疑具有重要的理论 部监管者(Jensen和Meckling，1976；Healy和价值和实践意义。 Palepu，2001)。[1]Ⅲ分析师丰富的专业知识和行业 背景使其在对企业财务报告进行例行追踪的同 样本，实证检验分析师关注对盈余管理行为的影 时，还能发现企业财务报告中存在的问题．对企 响，并将样本按照盈余管理的方向进行分组测 业的舞弊行为发挥积极的监管作用，甚至有研究 试。分析分析师关注对公司正向盈余管理和负向 发现公司舞弊行为最有效的外部监督者是分析 盈余管理的影响差异。相对于以前的研究文献， 师。而证监会和会计师事务所在这方面的作用较 本文可能的贡献在于：从分析师关注角度研究公 et 司盈余管理的影响因素，并按盈余管理的方向测 a1．，2006)。t3Jyu(2008)用美国的数据 小(Dyck 进行研究，结果表明分析师作为企业会计信息质 试其影响差异，丰富了盈余管理的相关研究文 量的外部监督者，对企业的盈余管理行为具有显 献。此外，对资本市场证券分析师的功能进行拓 作者简介：李晓玲(1958一)，女，重庆人，安徽大学商学院教授，主要研究方向：财务会计；刘中燕(1988一)，女，河南固始人，安徽大学 商学院，主要研究方向：财务会计；任；z(1987—)，男，安徽安庆人．安徽大学商学院，主要研究方向：财务会计。 63 弘淮编蝗2012．6 展研究，有助于从公司外部治理的角度加深对分 析师监督职能的理解。