GT投资公司私募基金运营模式.docVIP

GT投资公司私募基金运营模式 四、GT投资公司经营状况分析 GT投资公司是GT集团旗下的一家独资子公司，成立于2006年，注册资本 2000万，主要从事国内证券二级市场的投资。GT投资公司的成立，是集团公司 充分考虑了集团公司资金的流动性和收益性后所做出的决策，其主要目的在于集 团可以通过GT投资公司进行证券投资与相关市场的资本运作。在经过对公司历 史的经营数据资料进行对比分析，我们发现公司在管理体制、资源配置、投资收 益等方面上都存在效率低下、管理混乱、主观性强等等问题，为了能够更好的了 解GT公司的经营现状，下面对公司的投资活动、财务状况、内部管理、融资渠 道等几个方面进行重点分析 (一)GT公司的投资活动分析 GT公司在成立以来，其主要的投资方向就在于对国内证券市场中的上市股 票进行投资，投资品种较为单一，经营业绩受证券市场的影响较大。其投资资金 流程是集团公司把投资资本金直接拨付给投资公司财务部门，财务部门根据总经 理的指示到指定券商开立证券帐户，把资金转到证券保证金帐户中。总经理根据 相关的资讯信息下派任务给证券投资部的研究人员做相关的调研分析，总经理再 根据分析报告和自身的投资经验做出投资决策，并直接给交易员下达交易指令。 公司的投资业务流程如图2所示 通过对其及投资活动及其资金流转流程进行分析，可以发现GT公司的投资 活动存在以下几方面的特点和不足: 1、投资规模较小，投资范围受政策及市场热点被动引导，不确定因素较多， 导致投资结果具有很大的不确定性。GT公司注册资本2000万，这对于资本市场 的众多大型投资公司来讲，规模上处于较小的地位。但同时，公司为了更好的规 避市场风险，采用组合的方式进行证券市场投资，这就使得GT公司有限的资源 在使用上更加捉襟见肘。同时，在投资操作上，缺少专业的研究队伍及相关资讯， 导致了对市场投资机会的发现及投资价值的挖掘上处于被动落后的局面，不能使 资本发挥更大的效能。 2、投资决策过程独断性较强，个人的意见往往影响了整个投资决策，导致 投资的主观性和随意性较强。 目前GT公司的主要决策者基本上集中在少数一两个人手中，不利于客观全 面地对目标证券进行深入研究。而且，公司在追求利润方面，沿袭一般商业公司 的传统，过分注重短期的投资行为，使得管理者在面对过高的短期回报压力和利 益驱动下，产生违背于风险投资作为“耐心而勇敢投资”的短期行为。由于在当 前公司投资目标品种的局限性，造成公司投资经营面临较大的风险。 3、缺少科学的投资评价体系，没有真正运用多种分析评价指标对所投资的 品种及风险做一个全面科学的评估，风险的大小具有较大的不可预见性. GT公司的业绩评估只是单纯的根据投入资产的增减比率计算其业绩，属于 传统单一的业绩评估模式。科学的业绩评估应该包含两个方面:实现的收益以及 承受的风险。业绩评价应该“既要考虑组合收益的高低，也要考虑组合所承担风 险的大小”。也就是我们平常所说的证券投资的两大具体目标:在风险既定的条 件下投资收益率最大化和在收益率既定的的条件小风险最小化。由于缺少对风险 和收益的全面评价，从而不能真实反应公司投资行为的具体效率。 4、缺乏必要的资金流转严谨性，尽管资金属于专户管理，决策人依然可以 根据自己的私利需求而指定券商及银行，获取相关的回报或返还。并且由于投资 行为没有相关约束部门，投资具有很大的自主性，同样会有可能出现由于利益的 驱使，相关责任人与券商商定，通过帮庄家锁仓、拉抬股价、短线频繁进出等不 法手段获取私利，严重影响公司形象及利益。 (二)GT公司的财务状况分析 在GT公司的财务状况方面，由于公司的主要业务是进行金融投资，其资本 除了少部分用于购置必要固定资产以外，主要以现金资产的形式进行投资运作， 并且其投资的股票资产可以看成与现金等同性质的流动资产。所以，对GT公司 的财务状况主要通过资产负债表、损益表以及现金流量表来进行集中反映，其近 三年的有关财务报表反映如下表6一表9所示: 基于以上的财务报表和相关指标，下面我们就GT公司的财务状况做一个分 析: (1)公司经营情况 由于2008年底开始，股市开始大幅反弹，2009年底公司全年营业收入 7621812.66元，营业利润总额为6859631.39元， (2)资产质量分析 近三年来公司资产受股市影响有一定程度的变动，但由于资金来源比较稳 定，并未影响公司的资产质量，公司的主营业务资产仍有一定的盈利能力 资产规模虽然没有扩大，但资产结构相对稳定。公司的资产包括流动资产、 固定资产等。由于公司的业务性质，流动资产占总资产的比重比较大。 (3)资产负债结构 2009年12月31日，公司资产负债率为10.09%。负债在总资产的比重较小。 (4)现金流量与偿债能力分析 企业正常经营的情况下，企业的经营活动产生