管理会计第8-9章习题答案.doc

第8章习题答案 1、［10%×（1－25%）］÷［110%×（1－5%）］＝7.18% 2、β＝1.8×50%＋1.5×30%＋0.7×20%＝1.49 风险收益率＝1.49×（15%－12%）＝4.47% 3、长期借款资金成本＝20/200×（1－40%）＝6% 债券资金成本＝12%×（1－40%）/（1－5%）＝7.58% 普通股资金成本＝15%/（1－2%）＋1%＝16.31% 优先股资金成本＝20%/（1－2%）＝20.41% 保留盈余资金成本＝15%＋1%＝16% 加权平均资金成本＝6%×200÷1000＋7.58%×200÷1000＋16.31%×500÷1000＋20.41%×150÷1000＋16%×50÷1000＝13.97% 4、NCF0＝－12000－2000＝－14000 每年折旧＝（12000－2000）÷5＝2000 NCF1＝（8000－3000－2000）×（1－25%）＋2000＝4250 NCF2＝（8000－3000－2000－300）×（1－25%）＋2000＝4025 NCF3＝（8000－3000－2000－600）×（1－25%）＋2000＝3800 NCF4＝（8000－3000－2000－900）×（1－25%）＋2000＝3575 NCF5＝（8000－3000－2000－1200）×（1－25%）＋2000＋2000＋2000＝7350 5、NCF0＝－11100（万元） NCF1＝0 NCF2＝－200（万元） NCF3-11＝100＋（1100－100）/10＝200（万元） NCF12＝200＋100＋200＝800（万元） 6、A方案投资回收期＝50000/20000＝2.5（年） B方案： 年份 每年现金净流量 年末累计现金净流量 年末尚未回收的投资金额 1 10000 10000 50000 2 10000 20000 40000 3 25000 45000 15000 4 25000 70000 5 20000 6 20000 回收期＝3＋15000/25000＝3.6（年） 7、NPV甲＝100000（P/F，10%，1）＋86000（P/F，10%，2）＋（70000＋20000）（P/F，10%，3）－200000＝100000×0.9＋86000×0.826＋90000×0.751－200000＝28626＞0 NPV乙＝80000（P/F，10%，1）＋70000（P/F，10%，2）＋（45000＋15000）（P/F，10%，3）－200000＝80000×0.9＋70000×0.826＋60000×0.751－200000＝－25120＜0 所有甲方案可行。 8、未来报酬总现值＝30（P/F，12%，2）＋40（P/F，12%，3）＋50（P/F，12%，4）＋80（P/F，12%，5）＋120（P/F，12%，6）＋150（P/F，12%，7）＋1000（P/F，12%，8）＝298.59（万元） 投资总额的现值＝150＋100（P/F，12%，1）＋50（P/F，12%，2）＝279.15（万元） NPV＝未来报酬总现值－投资总额的现值＝298.59－279.15＝19.44（万元） 由于该建设项目的净现值是正数，故方案可行。 9、新机床的每年NCF＝115000－91800＝23200 旧机床的每年NCF＝100000－86000＝14000 售旧换新△NPV＝（23200－14000）（P/A，18%，10）－（50000－20000）＝9200×4.494－30000＝41344.80－30000＝11344.80 售旧换新能增加净现值11344.80元，故该方案是可行的。 10、（1）每年营业现金净流量＝13000＋（12000－6000）/6＝32000（元） NPV＝32000×（P/A，14%，6）＋6000×（P/F，14%，6）－120000＝7148＞0，方案可行。 （2）i＝16%时，NPV＝32000×（P/A，16%，6）＋6000×（P/F，16%，6）－120000＝380＞0 i＝18%时，NPV＝32000P/A，18%，6）＋6000×（P/F，18%，6）－120000＝－5844＜0 IRR＝16%＋（18%－16%）×380/（380＋5844）＝16.12%＞14%，方案可行。 （3）T＝120000/32000＝3.75年＜6年，方案可行。 11、（1）购买设备： 设备折余价值＝120000×5%＝6000（元） 年折旧额＝（120000－6000）/10＝11400（元） 购买设备支出120000元。 因计提折旧税负减少现值＝11400×40%（P/A，10