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第六章 财务分析 6.1股本结构与规模 公司注册资本550万。股本结构和规模如下： 股本来源 股本规模 风险投资 万方科技学院 技术入股 资金入股 金 额 350 50 100 比 例 0.7 0.1 0.2 股本结构中，技术及资金入股占总股本的 30%，风险投资方面，我们打算引入2—3家风险投资共同入股，以利筹资，化解风险，并为以后可能的上市做准备。 资金来源与运用 公司初期需要外借资金150万(金融机构一年期借款，利率6.56%，三年期借款利率为6.65%)，用作流动资金，同时考虑到合理的负债比例，公司的资产负债比为10：3。 资金主要用于购建生产性固定资产（320万），以及生产中所需的直接原材料、直接人工、制造费用及其它各类期间费用等229.0482万）。（注：第三年追加固定资产投资30于购买切割机等设备） 投资收益与风险分析 主要假设：公司的设备、原材料供应商的信誉足够好，设备到货、安装、调试在2—3个月内完成，生产中能够保证产品质量； 建设厂房，选址在设施完善的浦东张江高新技术园区，付租金即可运营。 投资现金流量表如 投资现金流量表 单位：万元 第零年 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 固定资产 370.952 0 0 30 0 0 流动资金 229.048 229.048 328.0472 707.4091 1279.502 1890.563 营业收入 —— 1300 4290 6097 9620 11570 固定成本 —— 173.848 312.4925 422.7853 1030.585 1325.995 变动成本 —— 934.1 2990.23 4238.039 6637.94 7963.59 税前净利润 —— 192.052 987.2775 1436.176 1951.475 2280.415 税金 —— 99.858 329.5314 667.7186 1041.504 1236.656 净利润 —— 92.194 657.7461 768.4571 909.9712 1043.759 折旧 —— 50.14 50.82358 56.73964 56.73964 56.73964 摊销 0 0 0 0 0 0 净现金流量 -600 142.334 708.5696 825.1967 966.7109 1100.499 注：前三个月为建设期（零期），后九个月即投入生产，记入第一个会计年度 6.4投资净现值投资净现值 投资净现值是反映投资项目在投资年限内获利能力的动态指标。目前银行短期借款（一年期）的利率为6.56%，长期借款利率6.65%的机会成本和投资风险等因素，基准折现率i取10%(下同)。 投资净现值计算表 编制单位：暖达供暖设备有限责任公司 单位：万元 项目 第零年 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 合计 净现金流量 -600 142.334 708.5696 825.1967 966.7109 1100.499 —— 折现系数 1 0.91 0.83 0.75 0.68 0.62 —— 现值 -600 129.52394 588.112768 618.897525 657.363412 682.30938 2076.207025 其净现值为2076.207万元且远大于零，属于高回报项目，故投资方案可行 6.5.投资回收期 通过净现金流量、折现率、投资额等数据用插值法计算，投资回收期为一年零三个月，投资方案可行。 回收期=累计净现值出现正值年数-1+(未收回现金/当年现值) 6.7会计报表及附表 6.7.1主要财务假设： 公司拟选址于河南省焦作市高新区，被有关部门认定为高新技术企业，享受“三免三减半”的税收优惠政策。即在公司成立的前二年免征所得税，第四年至第六年所得税率为25%，； 公司第一年初（即第零年末）向银行贷款150万，其中50万的短期借款用作第一年的流动资金，100万的长期借款用于公司的建设； 公司厂房已建设完成，公司设备供应商供应情况良好，原材料供应商供应情况及时良好，且设备已经调试成功可以随时运行，且在生产中能够保证质量； 存货控制采用先进先出法； 机器设备估计使用寿命为5年，期末残值为0.2518万元，按直线法计提折旧； 厂房估计使用寿命为8年，期末残值为0万元，按直线法计提折旧； 专利技术为使用寿命不确定的无形资产，在持有期间内不需要进行摊销，但每年须对其进行资产减值测试； 公司第一年不分红，从第二年起按可供分配利润的35%分红； 当期销售收入中的70%于本期收回，30%于下期收回；