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■　 ， 金融@家 您家中的银行 　　从现在起，如果您开立了本地工银财富卡、理财金账户、工银灵通卡、牡丹信用卡等账户，即可成为中国工商银行“金融@家”个人网上银行注 册客户，享受工行为您的理财生活提供的便捷网上银行服务。全新的网上银行服务包含了账户查询、转账汇款、捐款、买卖基金、国债、黄金、外 汇、理财产品、代理缴费等功能服务，能够满足您的各种金融服务需求，并可为您提供高度安全、高度个性化的服务。特点如下： 安全可靠 ： 　　⒈ 采取严密的标准数字证书体系，通过国家安全认证。 功能强大 ： 　　⒉ 多账户管理，方便您和您的家庭理财；个性化的功能和提示，体现您的尊贵；丰富的理财功能，成为您的得力助手。 方便快捷 ： 　　⒊ 24小时网上服务，跨越时空，省时省力；账务管理一目了然，所有交易明细尽收眼底；同城转账、异地汇款，资金调拨方便快捷； 网上支付快捷便利。 信息丰富： 　　⒋ 可提供银行利率、外汇汇率等信息的查询，配备详细的功能介绍、操作指南、帮助文件及演示程序，帮助您了解系统各项功能。 的波动性，判断周期拐点的难度也较高。另外，石化、电力、石油等受 于低谷的时候。对于有价格指数的行业，可以把价格指数结合市净率 政府价格管制的行业存在盈利意外下滑的可能性。 及盈利水平，大致判断出行业对应的运行阶段。但即使指标在低位运 　　工业品行业巨大的波动也带来高收益的机会，只是这种机会不是 行，也并非就可以马上买入，仍然需要一段较长的时间观察，因为指标 普通投资者容易把握的。特别是一些长周期行业，如有色金属，踏错 有可能较大幅度地突破历史区间。 节奏也许不是几年而是十几年才能解套。然而正是有色、石油、煤炭、 黄金、钢铁这类资源性的上游行业，产品单一，同质性强，大宗商品期 　　投资技巧　 货市场或商品价格指数对产品价格趋势和行业景气度有直观明确的 　　下面推荐给投资者一些投资周期性行业的原则和技巧： 指导性（航运也有类似的指数），根据产品价格区间判断行业拐点更 　　⒈根据行业景气度判断买卖时机比依据估值更可靠，行业景气度 容易。价格指数通常有一定的运行区间，虽然随着时间的推移区间会 高峰期是最危险的时候，高峰期过后的一两年肯定也不是好的买入时 有所改变，但只要采集足够长周期的数据，就可以得出大概的规律。 机。对周期性估值更有参考价值的是市净率而不是市盈率。另外，不能 上游行业的利润波动性更大，风险也更高。 以股价跌幅作为买入依据，周期性行业的跌幅往往远超想象。 　　中、下游行业产品种类纷繁复杂，不同历史时期各细分子行业的情 　　⒉不要高估自己的能力，不要想当然地自创一些指标作为买入依 况迥异，使行业周期的判断更加困难。由于产品的差异性，没有简单直 据。而且，如果没有丰富的行业知识和在对行业的深入理解前，不要 观的价格指数作为判断依据，更依赖宏观经济和各子行业的具体情况。 投入这些行业。这里还要提醒投资者的是，周期性企业的股价常常是 　　周期性行业的周期循环常常沿着产业链按一定的顺序依次发生， 轮回的，有时跌幅会把大部分的涨幅吞没，阶段性持有是最优策略， 通常复苏始于汽车、房地产、基础设施建设、机械、装备制造等下游行 不能超长期持有。且不同行业特性差异很大，不能套用其他行业的经 业，然后传导至化纤、非金属矿制品、有色金属冶炼压延、黑色金属冶 验作为判断依据。 炼压延等中游的加工制造业，最后上游的有色、石油、煤炭、石化等行 　　⒊投资时必须选择行业龙头企业，中小型企业很可能在行业重新 业。衰退也是从下游行业开始，依次传导至中游、上游行业。历史背景 回暖前已经倒下，即使能生存也没有竞争优势，因为未来某些行业可 不同，周期循环并非简单的重复，运行规律也不是一成不变，不能简 能出现产业国际转移。船舶、钢铁历史上经历过数次国际转移，远期 单地套用历史经验进行对周期拐点的判断，而应根据经验具体情况具 其他行业也可能出现这种情况，这是对行业毁灭性的因素。而投资周 体分析。 期性行