第三章、汇率决定和汇率预测.pptVIP

第三章、汇率决定与汇率预测 §1 国际企业汇率预测必要性 §2 汇率决定理论 §3 汇率预测 §1 国际企业汇率预测必要性 套期保值决策的需要 短期融资决策的需要 短期投资决策的需要 长期融资决策的需要 资本预算决策的需要 公司收益评价的需要 §1 国际企业汇率预测必要性 套期保值决策的需要： 企业是否进行套期保值取决于对汇率的预测。 例：一家中国企业计划90天后支付从美国进口的钢材款，90天的远期汇率为$1= ￥ 7.8，而该企业预测的汇率为$1= ￥7.7，则该企业是否进行套期保值? §1 国际企业汇率预测必要性 短期融资决策的需要： 公司融资，尤其是在国际融资市场，既要考虑融资利率，又要考虑汇率变化。 当我们以外币借款时，希望外币贬值还是升值？ 理想的举债货币应当是——利率低、在融资期内贬值。 §1 国际企业汇率预测必要性 短期投资决策的需要： 企业短期内可能有大量闲置资金。假如可以选择不同的币种进行投资，理想的投资币种应当满足什么条件？ 例：假定日元和美元利率相同，预期日元将升值、美元将贬值，你将选择哪种货币进行投资？ 理想的投资币种应当满足——利率高、在投资期间升值 §1 国际企业汇率预测必要性 长期融资决策的需要： 发行债券获得长期资金的企业可考虑发行外币债券。 理想的举债货币应当是——利率低、在融资期内贬值。 利用外币融资，短期融资需短期汇率预测；长期融资需长期汇率预