钢价将震荡筑底.PDFVIP

钢铁行业周报（2009.8.17—8.23） 钢价将震荡筑底 行业评级 看好 中性 看淡 （维持）杨宝峰 钢铁行业首席分析师 0216099 报告日期 2009 年 8 月 22 日 星期六 yangbf@ 徐卫 钢铁行业助理分析师 0216093 一周动态： xuwei1@ 国内钢价：本周钢价延续大跌，周五全国大部分市场现货价企稳。和上周相比，螺纹钢、线材下跌 6.7%、 8.1%，热轧、中板下跌 6%左右，冷轧板卷跌幅较小，为 3.7%。和 8月的高点相比，长材下跌近 800 元/吨（17%），热轧、中板下跌约 500 元/吨（11%），冷轧下跌 420 元/吨（10%）。期货方面， 螺纹钢、线材指数较上周下跌 4.1%、3.3%。无取向硅钢、不锈钢价格下跌 3%以上，取向硅钢“两 反”调查继续，价格仍在低位徘徊。根据 Mysteel的调查，市场看跌情绪继续缓和。 国际钢价：本周国际钢价保持稳定，各主要市场报价和上周持平。数据显示国际钢材需求正稳步回升： 美国钢材服务中心库存持续下降，日本汽车和造船用钢需求环比都有 10%以上的增幅。中东进口和独 报 周 铁 钢 联体出口报价继续上涨，在国内价格暴跌后其对国际钢价优势正逐步恢复（表 4）。LME钢坯期货价格 收于 455美元，和上周持平。 原材料：本周唐山矿跟随钢价下跌 8.6%，印度矿继续上涨 7.7%；海运费也继续走低：西澳、巴西到 北仑港运费分别下跌 8.8%、11.2%，BDI指数下跌 10%。焦炭、废钢、生铁价格不变，铁合金、高铬 等其他原材料均有回落。急跌的钢价势必减少钢厂对原材料的采购，印度矿的上涨势头不可持续，焦 炭等原材料也将面临着价格回调的压力。 库存：本周社会库存显著增加 5.6%，其中板材、长材增加 4.4%、7.1%，近两周钢材社会库存的显 著增加反映了在钢价下跌过程中，终端客户对钢材采购的观望态度。我们从贸易商了解到，上周钢材 成交十分清淡，即使周五价格有所反弹也并没有大量成交的支撑，贸易商出货套现心理仍占主导，短 期内价格难有像样的反弹。港口铁矿石库存为 7455万吨，较上周减少 0.8%。 股价与估值：本周国内钢铁股表现较差，行业指数较前一周大跌 6.2%，弱于于沪深 300指数 2%。国 际钢铁股涨跌互现，我们跟踪的 10支国际钢铁股有 6支下跌。从估值来看，国内钢铁股 PB为 1.89倍， 和历史平均的 1.82倍接近。华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份、安阳钢铁、邯郸钢铁 PB再度回落至 1.5 倍以下，建议投资者关注回调中的机会。 要闻预览：钢协公布 2009年度铁矿石谈判结果；花旗上调对 2010/11年度铁矿石合同价格预期 一周点评： 钢价急跌期已结束，但反弹期还未到来。周五期货和电子盘出现反弹，部分城市现货市场也有企稳反