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融通基金管理有限公司信息技术部 ETF业务及系统学习 信息技术部 * 主要内容 ETF业务介绍 ETF业务运作 ETF系统介绍 1.1 基本概念 “交易型开放式指数证券投资基金”（Exchange Traded Fund，以下简称ETF），简称“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金” 　　 ETF管理的资产是一篮子股票组合，组合中的股票种类与某一指数（如上证50）包含的成分股票相同，股票数量与该指数的成份股构成保持一致。 ETF的投资策略是被动跟踪指数，指数不变，ETF的投资组合不变；指数调整，ETF的组合就要作相应的调整。 1.2 ETF基金特点 1、属于开放式基金，可以进行申购赎回，但是是用一篮子股票进行。 2、可以在二级市场交易，同封闭式基金和LOF基金。 3、属于指数基金，严格跟踪指数，被动操作。 4、因可以同时在一级市场申购赎回和二级市场交易，存在套利机会。 1.3 ETF基金优势 1、紧密跟踪指数。ETF较其他类型的指数基金，跟踪指数更为紧密，跟踪误差更小。 2、运作成本低。ETF独特的实物申购赎回机制，有助于降低ETF基金的运作成本。与一般的封闭式或开放式基金相比，ETF的管理费用在所有类型的股票基金和指数基金中是最低的。 3、交易便利。ETF的交易还结合了股票交易的特性，可以在二级市场直接进行盘中买卖。与一般的开放式指数基金相比，借助ETF进行指数化投资可实时交易，随时把握价格，灵活度更高。 1.3 ETF基金优势 4、组合公开透明。ETF被动跟踪指数，每日公布投资组合，具有公开透明的优点，减少了基金管理人潜在的道德风险。 5、交易费用低。ETF基金的交易费用要低于其他股票型基金的交易费用。一级市场申购赎回的费用不超过0.5%，二级市场的交易费用不超过0.3%，同时交易免印花税。 1.4 ETF相关知识点 1、组合证券： ETF基金所追踪的构成证券指数权重的一篮子成份证券 2、PCF（Portfolio Composition File）：申购赎回清单文件 3、最小申购赎回单位：?指本基金申购份额、赎回份额的最低数量，投资者申购、赎回的基金份额应为最小申购赎回单位的整数倍 4、IOPV（Indicative Optimized Portfolio Value）：基金份额参考净值， 指证券交易所在交易时间内根据基金管理人提供的计算依据及计算方法计算并发布的基金份额参考净值 1.4 ETF相关知识点 5、现金替代：指申购、赎回过程中,投资者按基金合同和基金招募说明书的规定,用于替代组合证券中部分成份证券的一定数量的现金 6、现金差额：指最小申购赎回单位的资产净值与按当日收盘价计算的最小申购赎回单位中的组合证券市值和现金替代之差；当天收盘后实际清算出来的，用来换基金份额的一揽子股票的价值，跟实际上这些基金份额价值之间的差 7、预估现金差额：是指由基金管理人估计并在T日申购赎回清单中公布的当日现金差额的估计值，预估现金差额由代办证券公司预先冻结 1.4 ETF相关知识点 预估现金差额计算： 上交所计算公式：T日预估现金差额＝T-1日最小申购、赎回单位的基金资产净值－(申购、赎回清单中必须用现金替代的固定替代金额+申购、赎回清单中可以用现金替代成份证券的数量与T日预计开盘价相乘之和+申购、赎回清单中禁止用现金替代成份证券的数量与T日预计开盘价相乘之和) 深交所计算公式：T日预估现金差额＝T-1日最小申购、赎回单位的基金资产净值-（申购赎回清单中必须用现金替代的固定替代金额＋申购赎回清单中可以用现金替代成份证券的数量与经除权调整的T-1日收盘价乘积之和+申购赎回清单中禁止用现金替代成份证券的数量与经除权调整的T-1日收盘价乘积之和） 1.4 ETF相关知识点 8、基金份额折算: ETF的目标基金单位净值约等于“标的指数／1000”，这一设计的目的是为了方便投资人简单直观地把握交易时机。但是，ETF在发售时的单位面值为1元，而且在建仓过程中，由于基金逐步构建与标的指数构成基本一致的投资组合，期间业绩表现与指数走势或有不同，所以在基金建仓期结束时，实际基金单位净值与目标的“标的指数／1000”的偏离可能较大。因此，为了保证基金上市后投资人的交易便利，需要进行基金份额折算。 具体操作方法，举例说明如下：假设基金在7月至9月间完成建仓，9月10日实际基金单位净值为0．980元，而当日标的指数收盘为852点，目标的基金单位净值为0．852。假设投资人A认购份额为1万份，则折算