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中国利率市场化的进程及前景 贺梦圆 [摘要] 随着全球经济的发展和各国经济体制的健全，利率市场化作为金融自由化的一个重要内容已成为一种不可逆转的趋势。我国“十一五”计划纲要明确要求“稳步推进利率市场化改革”也明确表明将利率市场化改革作为深化金融体制改革中的一个重要课题。本文从利率市场化的概念出发，对比世界上其他国家利率市场化的进程以便从他国成败的经验找到我国自身的发展方向，同时也深入分析了我国利率市场化所面临的问题并在最后加以建议、有所展望。 [关键词] 利率市场化的概念 国际利率市场化 中国利率市场化 障碍 前景 目录 一、利率市场化的概念 3 二、中国利率市场化的进程 3 三、国际利率市场化的进程及其启示 4 1、利率市场化的国际大背景 4 2、对发达国家利率市场化改革案例的考察 4 （1）对美国利率市场化改革的考察 4 （2）对日本利率市场化改革的考察 4 3、对发展中国家利率市场化改革案例的考察 5 （1）对印度利率市场化改革的考察 5 （2）对智利利率市场化改革的考察 5 4、国际利率市场化经验给我们的启示 5 （1）利率市场化改革的方式和步骤必须科学选择 6 （2）金融市场的发展、金融体制的完善是进行利率市场化改革的基础 6 （3）稳定的宏观环境是利率市场化改革的先决条件 6 （4）商业银行的规范化经营和公平竞争是利率市场化改革的关键 6 （5）对资本项目严格管制 7 （6）有效的金融监管体系是利卑市场化改革的重要保障 7 四、中国利率市场化的前景及建议 7 1、中国利率市场化的障碍 7 2、我国利率市场化的前景展望 8 （1）进一步拓展货币市场的深度和广度 8 （2）进一步健全金融机构内部定价机制、成本约束机制和风险防范机制 8 （3）提高市场利率的透明度，有效降低利率风险 9 （4）进一步增强监管能力和调控能力，是利率市场化改革的保障 9 （5）改变国有独资商业银行存贷款业务垄断化局面，提高市场竞争的充分程度 9 （6）解决利率市场化改革与财政政策、产业政策、汇率政策和国际收支政策等宏观经济政策的协调配合问题 9 参考文献 10  一、利率市场化的概念 利率市场化是指将利率的决定权交给市场、由市场主体自主决定利率的过程。在利率市场化条件下，如果市场竞争充分，则任何单一的经济主体都不可能成为利率的单方面制定者，而只能是利率的接受者。 利率市场化至少应该包括如下内容： 1．金融交易主体享有利率决定权。 2．利率的数量结构、期限结构和风险结构应由市场自发选择。 3．同业拆借利率或短期国债利率将成为市场利率的基本指针。 4．政府(或中央银行)享有间接影响金融资产利率的权力。 在上述的内容当中，商业银行对存贷款的定价权是利率市场化也是金融市场化的核心内容。这是因为价格是市场经济的灵魂；普通商业的价格机制影响的只是一个市场的局部均衡，而金融市场作为最重要的生产要素市场，其价格机制将会影响到整个社会的资源配置效率。 二、中国利率市场化的进程 我国利率市场化改革起步较晚，开始于 1978年，迄今已经历了三个阶段： 第一个阶段： 1978年至 1988年。 这一时期的利率改革主要侧重于提高利率水平，增设利率品种，完善利率结构，以充分发挥利率的筹集社会闲散资金、增加居民储蓄、加强贷款成本约束和提高资金使用效率等作用。 第二个阶段： 1989年至 1995年。 这一时期，随着我国经济市场化程度的提高，利率开始作为国家调节宏观经济的重要杠杆，中国人民银行作为中央银行加大了对利率杠杆的调控力度， GDP增长率、通货膨胀率、利率三者之间的关联度逐步加强。 第三个阶段：1996年至今。 在此期间，利率政策作为中央银行的重要货币政策工具得以频繁和灵活运用，中央银行对金融机构的利率管制逐步放松，商业银行拥有的利率自主权从无到有、从小到大逐步增强。目前，我国利率市场化改革正在稳步推进。 三、国际利率市场化的进程及其启示 1、利率市场化的国际大背景 在市场经济条件下，利率是一个重要的经济杠杆，无论是对宏观经济管理，还是对微观经济管理都起着十分重要的作用。20世纪五六十年代以后，随着金融自由化的兴起，一些西方国家和新兴市场国家先后取消了金融管制政策，推动了利率市场化的进程。并且在70年代末到80年代初，逐渐形成了一股国际规范的利率市场化的潮流。美国、日本、欧洲国家以及东南亚一些国家都不同程度地放松或废除了对利率的管制，走向利率的市场化。在发达国家和发展中国家进行的利率市场化改革的尝试中，既有成功的经验，也有失败的教训。借鉴利率市场化的国际经验，对于