第13章财务综合分析与评价.ppt

第10章 综合分析与业绩评价 第一节 综合分析与业绩评价的目的与内容 第二节 杜邦财务综合分析及其发展 第三节 企业经营业绩综合评价 第一节 综合分析与业绩评价目的与内容 一、综合分析与业绩评价的目的 综合分析目的：前面章节的各项财务效率分析仅是从某一特定角度，就企业某一方面的经营活动所做的分析，不足以全面评价企业的总体财务状况和财务成效，很难对企业总体财务状况和经营业绩的关联性作出综合结论。为弥补其不足，有必要在财务能力单项分析的基础上，将有关指标按其内在联系结合起来进行综合分析。 综合评价的目的：明确企业财务活动和经营活动的相互关系，找出制约企业发展的障碍；全面评价企业财务状况与经营业绩，明确企业的经营水平；为企业利益相关者进行投资决策提供参考；为企业的各项管理活动提供依据。 二、综合分析与业绩评价的内容 财务目标与财务环节相互关联综合分析评价 以净资产收益率为核心，通过对净资产收益率的分解，找出企业经营各环节对其影响关系与程度，从而综合评价企业各环节及各方面的经营业绩。杜邦财务分析是进行这一分析最基本的方法 企业经营业绩综合分析评价 利用综合指数评价法和综合评分法对各项重要的财务指标完成情况进行量化分析，最后以唯一的综合指数或综合分数高低来评价企业的经营业绩 第二节 杜邦财务分析及发展 一、杜邦财务分析体系 （一）定义与特点 杜邦财务分析体系，又称杜邦财务分析法，是指根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。 其特点是将若干反映企业盈利状况、财务状况和营运状况的比率按照内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过净资产收益率这一核心指标来综合反映。 （二）杜邦财务分析体系分解图 （三）指标体系的分解 净资产收益率=总资产收益率*业主权益乘数 总资产收益率=*总资产周转率*销售净利率 净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*业主权益乘数 销售净利率=净利润/主营业务收入=（主营业务收入-主营业务成本-期间费用-税金-其他支出）/主营业务收入 总资产周转率的分解=主营业务收入/总资产=主营业务收入/（流动资产+固定资产+长期投资+无形资产+其他资产）其中，流动资产=货币资金+有价证券+应收账款+预付账款+存货+其他流动资产 （四）案例分析 公司概况 光明玻璃股份有限公司是一个拥有30多年历史大型玻璃生产基地。该公司颇有战略头脑，十分重视新产品和新工艺的开发，重视对老设备进行技术改造，引进国外先进技术，拥有国内一流的浮法玻璃生产线。该公司生产的浮法玻璃，汽车安全玻璃以及高档铅品质玻璃器皿在国内具有较高的市场占有率。由于该公司战略经营意识超前，管理得法，使公司规模迅速扩展，销量和利润逐年递增，跃居国内排头兵位置。但由于近两年企业扩展太快，经营效率有所下降。该公司为了把握未来，对公司未来几年面临的市场和风险进行了预测。预测结果表明，在未来的近几年里，伴随国民经济的快速发展，安居工程的启动以及汽车工业的迅猛崛起，市场对各种玻璃的需求巨增，这种市场发展势头对公司带来了千载难逢的发展机会。预测结果还表明，公司未来面临的风险也在逐步加大，国内介入浮法生产线的企业逐渐增多，国外玻璃生产公司意欲打入中国市场，重油和能源的涨价等，这些都会给公司的未来市场、生产经营和经济效益提出严峻的挑战。 案例问题及资料 公司为了确保在未来市场逐渐扩展的同时，使经济效益稳步上升，维持行业排头兵的位置，拟对公司近两年的财务状况和经济效益情况，运用杜邦财务分析方法进行全面分析，以便找出公司在这方面取得的成绩和存在的问题，并针对问题提出改进措施，扬长避短，以利再战，实现公司的自我完善。 公司近三年的资产负债表和损益表资料如下： 光明玻璃近三年资产负债表 光明玻璃近三年利润表 分析要求 计算该公司上年和本年的权益净利润，并确定本年较上年的总差异 对权益净利率的总差异进行总资产净利率和权益乘数的因素分析，并确定各因素变动对总差异影响的份额。 对总资产净利率的总差异进行销售净利率和总资产周转率的因素分析，确定各因素变动对总资产净利率的总差异影响的份额。 对两年销售净利率的变动总差异进行构成比率因素分析，找出各构成比率变动对总差异的影响份额。 运用上述分析的结果，归纳影响该公司权益净利率变动的有利因素和不利因素，找出产生不利因素的主要问题和原因，并针对问题提出相应的改进意见，使这些改进建议付诸实施，能促使该公司的生产经营管理更加完善，竞争力更加提高。 案例解答 计算该公司上年和本年的权益净利率并确定本年较上年的总差异 上年权益净利率= 206430 / [（32091