商业计划书-高科技产业风险投资理论与实践.ppt

内容提要 一、风险投资的基本概念 二、风险投资的主要业务流程—选项和培育 三、 风险投资眼中的好项目 四、风险投资实例分析 五、创业者如何与风险投资合作 内容提要 一、风险投资的基本概念 二、风险投资的主要业务流程—选项和培育 三、 风险投资眼中的好项目 四、 风险投资实例分析 五、创业者如何与风险投资合作 什么是风险投资 权益资本的集合，用于投资新的风险企业 很有耐心的投资 源起于1946年的美国研究与发展公司（ARD） 风险投资的类型 私人风险投资公司---股权基金由有限合伙人投资，而由一般合伙人管理 小企业投资公司（SBIC）---私人和政府资金混合的公司 大公司风险投资---大公司、银行等机构的风险投资部门 政府资助的风险投资---各级政府建立的基金，以促进地区经济 风险投资的组织结构 有限合伙制 基金期限 十年 投资项目得以成熟和变现 可以最长延长2年 有限合伙人可以终止投资－在事先约定的特殊情况发生时 未能按期对基金进行投资的有限合伙人可能丧失已投资金 通过有限合伙人的多数决议，可以替换一般合伙人 风险投资资金流 风险投资人寻求什么样的收益率？ 期 望 阶段 年收益率％ 持有年限 种子和启动期 50－100＋ ~8以上 第一阶段 40－60 5－8 第二阶段 30－40 3－5 后期和上市前期 20－30 2－3 风险投资投资组合收益 总 结 VC所投资的项目必然有一定比例的失败率，基金管理者都是通过多个项目的投资组合来达到控制风险的目的 VC不是简单的低买高卖，而是享受企业成长过程所获得的权益资本增值，并通过公开的资本市场放大从而获得高溢价退出 为了扩大高质量项目的来源，在美国VC与创新技术的发源机构（如大学、研究所等）有着非常成熟的合作模式 内容提要 一、风险投资的基本概念 二、风险投资的主要业务流程—选项和培育 三、 风险投资眼中的好项目 四、风险投资实例分析 五、创业者如何与风险投资合作 选项的四个步骤 行业分析和扫描 进行行业分析和扫描主要是回答三个问题 是否存在技术断层的机会 是否面临市场需求的临爆点 产业链是否已经构成或将如何构成 项目锁定及筛选 项目锁定及筛选是非常重要的环节，此时负责该项目的主要合伙人已经深入的介入，并做出重要判断 该阶段关注的要点包括： 客户需求 产品的可替代性 市场规模与成长性 团队的经验 竞争状况 CEO 产品和服务优势 未来资金的需求 研发的进度 可能的退出计划 尽职调查与谈判 尽职调查与谈判阶段的目的是依据较充分的事实和信息达成合理的投资条件 价值评估的方法：DCF PE 尽管有科学的手段来帮助，价值评估在风险投资看来仍是一门艺术 对投资人的保护性条件 优先股条款 业绩绑定 反稀释 在董事会中的否决权 决策与投资 风险投资的决策机制的难点： 充分表达不同意见；充分尊重权威意见 在联想投资发展过程中决策机制的演变 服务的主要工作内容 董事会及公司治理结构的规范 公司发展战略制定 考核和评估CEO 人力资源服务，高级管理人员和专业人员的招聘 业务开展和公司品牌建设的帮助 后续融资 内容提要 一、风险投资的基本概念 二、风险投资的主要业务流程—选项和培育 三、 风险投资眼中的好项目 四、风险投资实例分析 五、创业者如何与风险投资合作 处于不同发展时期的公司，VC关注的重点也不同 企业发展趋势 企业发展过程中几个重要的要素发展趋势 判断早期有价值项目的宏观方法 项目的亮点 项目的商业模式 项目的团队 项目的亮点 风险投资经常问的一个问题是：这个项目与其他公司最大的不同是什么？