中高档瓦楞纸箱包装行业 002228 合兴包装.docVIP

中高档 厦门市同安区同集北路556 号 风险因素 （一）公司快速成长导致的管理风险 报告期内本公司发展较快，自2005 年到2007 年，本公司营业收入的复合增 长率为61.79%，净利润的复合增长率为68.67%。2006 年，本公司控股子公司福 建长信、南京合兴、湖北合兴3 家“标准化工厂”相继建成投产，自此，公司拥 有的大型综合纸箱厂增加至4 家，瓦楞纸板产能由4,000 万平方米/年增加至 16,000 万平方米/年。2007 年7 月，福建长信第二条生产线安装完成并调试成功， 公司瓦楞纸板产能增加至20,000 万平方米/年。本次募集资金计划分别在厦门、 成都建设2 家“标准化工厂”，项目达产后可增加瓦楞纸板产能13,000 万平方米/年。本公司下属工厂均采用统一的ERP 系统进行订单和生产管理，实行财务 资源、人力资源的垂直管理，并由总部统一管理协调大宗原材料供应商，有效地 促进了各间新建工厂达产、稳产并维持良好的经营效率。在良好的管理模式和准 确的市场定位下，本公司新建“标准化工厂”全部实现投产后半年达到盈亏平衡 的预定目标。 随着公司业务不断的拓展和规模的扩张，尤其是本次募集资金投资项目实施 后，将使公司面临着管理模式、人才储备、市场开拓等方面的挑战。如果本公司 管理水平、人才储备不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织模式和管理制度未 能随着公司规模的扩大而及时调整和完善，将可能削弱公司的市场竞争力。 （二）税收政策变化及所得税优惠被追缴的风险 本公司为外商投资先进技术企业，从2000 年度开始享受“两免三减半”所 得税税收优惠政策，2005～2007 年度享受先进技术型企业延长三年减半的所得 税税收优惠政策，2005～2007 年均按10%计缴企业所得税；全资子公司厦门兴源、 荣圣兴按15%计缴企业所得税；控股子公司福建长信、湖北合兴、南京合兴均为 新设立的生产型外商投资企业，2006～2007 年度依据“两免三减半”的优惠政 策执行零税率。依照自2008 年1 月1 日起实施的《中华人民共和国企业所得 税法》及国务院相关规定，本公司控股子公司福建长信、湖北合兴、南京合兴均 为新设立的生产型外商投资企业可继续享受“两免三减半”的优惠政策；厦门经 济特区企业分五年逐步过渡，而本公司及全资子公司厦门兴源、荣圣兴的注册地 均系厦门市同安区，不属于厦门经济特区，能否继续比照厦门经济特区企业分五 年逐步过渡尚不确定。保守估计，假设本公司、厦门兴源、荣圣兴均自2008 年 起按25%计缴所得税，则以2007 年度利润总额（湖北合兴、南京合兴按盈利季 度测算）为基准静态测算，则预计2008 年平均所得税负将达到14.48%，较2007 年度实际所得税负4.76%可能大幅增加，将对本公司经营业绩产生重大影响。 本公司及全资子公司厦门兴源、荣圣兴享受厦门经济特区企业所得税优惠不 符合国家有关规定。其中，本公司属于沿海经济开放区（1985 年2 月，《中共 中央、国务院关于批转〈长江、珠江三角洲和闽南厦漳泉三角地区座谈会纪要〉 的通知》确认厦门同安为沿海经济开放区）的生产性外商投资先进技术企业。根 据《中华人民共和国外商投资企业和外国企业所得税法》及相关规定，2000～2001年免缴企业所得税，2002～2004 年应按12%计缴企业所得税，2005～2007 年享 受“延长三年减半”的所得税税收优惠政策应按12%计缴企业所得税；本公司全 资子公司厦门兴源、荣圣兴应按33%计缴企业所得税。如果国家税务主管机关认 为本公司及全资子公司厦门兴源、荣圣兴享受特区企业的税收优惠不成立，将可 能存在以前年度享受的企业所得税优惠被部分追缴的风险，其中报告期内可能被 追缴的金额为155.51 万元，报告期之前可能被追缴的金额为86.05 万元。对于 可能需要补缴的企业所得税差额，公司控股股东汇信投资已作出承诺，若发生税 收优惠被追缴的情况，将以现金方式，承担本公司应补交的所得税款及因此所产 生的所有相关费用。 自宏立投资成为本公司的外方股东以来，以及在宏立投资作为控股子公司福 建长信、湖北合兴、南京合兴的外方股东期间，本公司享受了外商投资企业所得 税优惠共844.65 万元。如果本公司享受的前述税收优惠政策被国家税务主管机 关认定为无效并被追缴，则本公司控股股东厦门汇信投资管理有限公司已作出承 诺，若发生税收优惠被追缴的情况，将以现金方式，承担应追缴的税款和因此所 产生的所有相关费用。 本公司律师认为：“本公司作为外商投资企业享受相关的外商投资企业所得 税优惠政策符合我国相关法律规定”；“本公司控股股东厦门汇信投资管理有限公 司已经作出愿意承担税款被追缴的义务，上述税款被追缴的风险对本次发行上市 不构成重大影响。” 保荐人认为：“本公司享受的外