第15章 信用风险损失和信用风险价值度.ppt

*/80 15.5 Credit Risk Plus 违约相关性的出现是因为当抽样违约率较高（较低）时，所有的公司会具有较高（较低）的违约率。 以上所述的模型假设所有的违约均源于单个因子，这个假设可以被推广到多个因子驱动违约率的情形。 */80 15.6 CreditMetrics Credit Risk Plus所估测的损失概率分布直接起源于违约。 另外一种引人注目的方法是CreditMetrics, 这一模型所估算的概率分布包括由于降级和违约所触发的损失（前面我们曾指出，监管部门希望银行为交易账户开发的模型能够反映由降级和违约而造成的不同损失）。 */80 15.6 CreditMetrics CreditMetrics最先由J.P.摩根在1997年提出，这一模型基于某种信用转移分析 这里的信用转移是指对应于指定的时间区间，处在某种信用等级的公司的信用会转化为另外一种等级的可能性。 */80 15.6 CreditMetrics 表15-1 一年的信用转移矩阵，概率以%计， 对没有评级的公司（without-rating, WR）没有进行任何调。 （%） 初始信用评级 在年终时的信用评级 Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca-C 违约 Aaa 93.37 7.59 0.85 0.17 0.02 0.00 0.00 0.00