金融风险复习重点.docVIP

1/选择：10X2’ 2/名词解释5X3’ 3、简答3X8’ 4、计算 3题 26’ 5/论述1X15’ 阅读材料 开放性 计算题：15 44 127 第一章： 公司的风险及回报： 如果股东只关心系统风险，公司经理是否也只关心系统风险？ 在实践中公司所关注的是系统与非系统全部风险 收益稳定和公司的生存是公司管理的重要目标 “破产成本”的论据表明，经理们为股东考虑系统风险时，会考虑股东的最佳利益。 破产成本：P8 低成本销售（大家不愿购买破产公司)2、关键员工离开3、法律和会计成本 银行资本：银行设计资本充足率是为了保证银行正常运作，使其自身破产概率达到最低 【结合表1—3分析】关键是回答表格说明什么问题（P9） 净利息收入管理（不同期限贷款的平衡问题）结合表1—6进行分析P12 假定市场最佳估计是：未来1年期利率等于今天市场上的利率 根据表1-6提供的利率，情况会怎么变化？ 期限 (yrs) 存款利率 按揭利率 1 3% 6% 5 3% 6% 假定你将资金存人银行，并且认为利率上升与利率下降的可能性相同，你此时会将资金以3％的利率存人1年还是 5 年？此时人们往往会将资金存入1年，因为将资金锁定在一个较短的期限里会给人们带来许多方便。 假定你需要住房贷款，仍然认为利率上升与下降的可能性均等，你此时会以 6 ％的利率贷款1年还是 5 年？这时人们往往会选择 5 年期的住房贷款，因为这样做人们承担了较少的融资风险 银行怎么管理它的风险？ 提高长期贷款利率，应对流动性偏好理论 计算：1.14 第二章 什么是对冲？为什么要对冲？何时进行对冲？ 对冲指特意减低另一项投资的风险的投资。它是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。一般对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。风险对冲是指通过投资或购买与标的资产收益波动负相关的某种资产或衍生产品，来冲销标的资产潜在的风险损失的一种风险管理策略。 障碍期权 篮筐期权 两值期权 复合期权 回望期权 微软的对冲决策P29 第三章【重点】 五个希腊值的定义、作用 第四章 利率的平行移动 什么是平行移动和非平行移动 久期——债券收益率平行移动的风险 局部久期 什么是零息利率 如何通过灵犀利率计算——计算 债券收益率55 债券收益率等于使债券贴现的现金流总和等于其市场价格时所对应的贴现率。 零息利率 N年的零息利率（即期利率或零率）：是指在今天投入资金，被连续保持N年后所对应的收益率。 所有的利息和本金在N年末一次支付，在N年期满之前，投资不支付任何利息回报 零息利率曲线56 息票剥离法 方法一：观测本息分离债券对应的利率 方法二：基于一般国债价格的计算，如：息票剥离法 假设一个息率为8%的债券价格为102美元，债券本金为100美元，将 2.5年所对应的零息利率计为R 计算R表达式： 4e-0.05×0.5+ 4e-0.058×1.0+ 4e-0.064×1.5+ 4e-0.68×2.0+104e-R×2.5=102 解得： R=7.05% 息票剥离节点 久期(page57) 金融产品的久期是指投资者收到一笔投资的所有现金流支付平均需要等待的时间 修正久期59 当收益率 y为一年复利 m次的利率 债券价格变为： 定义 为债券利率修正久期： 曲率 (Page 60) 利率曲线的非平行移动61--63 （4-15）只适应于利率曲线的平行移动 （4-16）适应于较大规模的利率变动，但还是平行移动 Reitano提出一种局部久期检测方法，用以局部点的非平行扰动： 第五章【看书】重点 什么市波动率 若对数回报率服从正态函数，标准差——波动率 第七章 为什么需要《新巴塞尔协议》？ 1、银行监管机构通过设定资本金占整体资产的最低比率来达到监管目的 2不同的国家对于资本金以及资本金同整体资产的比率的定义也往往不同 3不同国家的监管要求不同 4第三世界的债务问题 银行之间交易越来越复杂，表外资产比重加大，需要制定一个较为完善的管理方法 1988年，12国的监管机构设定了巴塞尔银行监管委员会，主要成果是“关于统一国际银行的资本计算和资本标准的报告”，达成BASEL协议，会议定期在瑞士巴塞尔国际银行协调局召开 1988: 巴塞尔协议 105 定义了有关资本充足率的两个标准： 1、资产与资本金的比率不能超过20% 2、库克比率: 银行持有的资本金至少是风险加权资产的8%. 其中1类资本不得低于50%（即风险加权资产的4%）库克比率将表内外资产项目纳入计算范围 资本金的要求 (p 107) 1类资产: 包括实缴股本和非累积永续优先股与商誉价值的差 2类资产:包括累积永续优先股、一定类型的99年期限债券以及期限大于5年的次级