中国投资银行业的机遇与挑战.pptVIP

过去10年的中国A股市场 2010年1月 中国投资银行业的机遇与挑战 * 目录 一、中国投资银行业的现状分析 二、中国投资银行业的发展机遇 三、中国投资银行业面临的挑战 中国投资银行业的基本状况 2008年共106家证券公司总资产1.2万亿，净资产3585亿，净资本2887亿，营业收入1251亿，利润总额597亿，2007年曾高达1902亿。 2008年72%收入来自经纪佣金。 2008年对外负债/股东权益只有38%，无法与国际投行次贷危机前的3000%相比。 以市值衡量，中信证券成亚太地区最大券商。 * （1）证券公司基本财务和业务数据 （2）收入以经纪佣金和自营收益为主 （4）境内外投行市值排行(亿美元，10/29) （3）对财务杠杆利用度严重不足 2005 2006 2007 2008 总资产(亿元) 2,770 6,187 17,337 11,912 净资产(亿元) 609 1,060 3,443 3,585 净资本(亿元) 381 795 2,977 2,887 营业收入(亿元) 115 626 2,836 1,251 利润总额(亿元) -78 301 1,902 597 股票基金交易 总额(百亿元) 479 1,470 8,376 4,859 主承销金额 (亿元) 61 3,175 9,933 6,295 主承销家数（ 家） 12 144 407 326 证券公司家数 116 113 106 106 股票融资业务 沪深股票融资额2000年（1552亿）和2007年（8000亿）创阶段高点。 2000-2009.9金融、工业、材料和能源四行业共融资1.7万亿，占同期的80%。 竞争结构分化：大型股市场竞争者（中金、中信、高盛高华、瑞银等）；小型股市场竞争者（国信、招商、平安、广发等），108家创业板申报者大多来自上述券商。 * （1）股票融资规模与结构（1999-2009.10） （2）股票承销费率触底反弹 （4）2009年1-10月股票主承销金额排名 （3）股票融资的行业分布（2000-2009.9 ） 主承销商 承销金额（亿元） 排名 占比 中金公司 546 1 22.4% 中信证券 500 2 20.5% 国信证券 149 3 6.1% 东方证券 124 4 5.1% 平安证券 107 5 4.4% 国泰君安 101 6 4.2% 瑞银证券 88 7 3.6% 长江证券 85 8 3.5% 招商证券 75 9 3.1% 银河证券 68 10 2.8% 合计 1,843 　 75.7% 股票融资存在的问题：发行权和定价权未让渡给市场 * 市场 上交所 深交所 紐交所 纳斯达克 伦交所主板 伦交所AIM 港交所主板 港交所创业板 发行审核体制 核准制 核准制 注册制 注册制 注册制 注册制 注册制 注册制 证监会对股票的发行和定价，以及发行窗口进行指导，再融资也采取核准制，国际惯例采取注册制。 债券融资业务 1998-2009.10债券融资42万亿，其中国债、金融债和央票累计发行38万亿，企业各类债务融资只有4万亿。 2009年10月债券市场存量16万亿，国债存量最大有5万亿，各种类型的企业债合计存量为1.8万亿。 银行间债券市场占主导地位，占债券存量的70%。 企业债券市场多头监管限制发展。 * （1）债券发行规模与结构(1998-2009.10) （2）各类债券存量规模与比例（2009.10） (4)2009年1-10月债券主承销投行排名 (3)银行间债券市场占主导地位 主承销商 承销金额（亿元） 排名 占比 中金公司 1,716 1 10.1% 中信证券 1183 2 7.0% 中银国际 543 3 3.2% 银河证券 496 4 2.9% 国泰君安 465 5 2.7% 招商证券 255 6 1.5% 瑞银证券 253 7 1.5% 瑞信方正 224 8 1.3% 中信建投 181 8 1.1% 华林证券 172 10 1.0% 合计 5,488 　 32.3% 债券融资存在的问题：监管标准不统一，市场分割严重 * 固定收益产品 发行审核机构 发行审核方式 交易监管机构 可转换债券 中国证监会 核准制 中国证监会 可分离交易可转债 中国证监会 核准制 中国证监会 企业债 国家发展改革委、中国人民银行 额度制 中国人民银行、中国证监会 上市公司债 中国证监会 核准制 中国证监会 短期融资券 中国人民银行 备案制 中国人民银行 中期票据 中国人民银行 备案制 中国人民银行 信贷资产证券化 中国人民银行、中国银监会 核准制 中国人民银行 企业资产证券化 中国证监会 核准制 中国证监会 金融债券 中国人民银行