金融学第四版曹龙骐第3章节信用利息与利率.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 《金融学》 * 一、利息的本质 涵义：利息是指在信用关系中债务人支付给债权人或债权人向债务人索取的报酬。利息是信用存在和发展的必要条件。 1.西方经济学者对利息本质的看法 利息是贷者因暂时放弃货币的使用权而获得的报酬（配第） 利息是资本的租金（达德利·诺思） 利息来源于利润 （约瑟夫·马西 ） 利息是借贷资本家节欲的报酬（纳骚·西尼尔） 利息从贷者来看是等待的报酬，从借者来看是使用资本的代价。 （阿弗里德·马歇尔 ） 《金融学》 * 利息来源于资本的边际生产力（约翰·克拉克 ） 利息是未来财富对现在财富的时间贴水（庞巴维克 ） 利息取决于储蓄与投资的相互关系（费雪） 利息是放弃货币流动性偏好的报酬（凯恩斯 ） 利息直接来源于利润 利息只是利润的一部分而不是全部 利息是对剩余价值的分割 社会主义国家的利息不属于剩余价值，而是对社会纯收入的再分配。 2.马克思对利息本质的科学论述 《金融学》 * 二、利息率及其分类 1.涵义：利息率，简称“利率”，是指借贷期满这一定时期内利息额同本金额的比率，即利率=利息/本金。 (1)按计算日期不同，利率分为年利率、月利率和日利率 　　　年利率=月利率×12=日利率 ×365 　　　日利率=月利率/30=年利率/365 (2)按计算方法不同，利率分为单利和复利 　　　单利：F=P(1+iN) 　　　复利：F=P(1+i )N 2.分类及计算 《金融学》 * (3) 按性质不同，分为名义利率和实际利率 　 名义利率：指货币数量所表示的利率。（挂牌利率） 　 实际利率：指名义利率扣除通货膨胀率之后的利率。 　 换算公式：R=r-p 或 式中，R为实际利率，r为名义利率，P为通胀率。 (4)按管理方式不同，分为固定利率和浮动利率 (5)按形成方式不同，分为官方利率和市场利率 (6)按市场层次的不同，分为一级市场利率与二级市场利率 (7)按信用形式的不同，分为拆借利率与国债利率 (8)按利率期限结构不同，分为即期利率和远期利率 (9)按所处的地位不同，分为基准利率和市场其他利率。 《金融学》 * 三、利率理论及利率决定 1. 古典学派的储蓄投资理论: 　 也称真实利率理论，它建立在萨伊法则和货币数量论的基础之上，认为工资和价格的自由伸缩可以自动地达到充分就业。在充分就业的所得水准下，储蓄与投资的真实数量都是利率的函数。这种理论认定，社会存在着一个单一的利率水平，使经济体系处于充分就业的均衡状态，这种单一利率不受任何货币数量变动的影响（见下图） 。 《金融学》 * 图:　储蓄投资理论下的利率 《金融学》 * 　　　凯恩斯认为，货币供给（Ms）的变化中央银行直接控制。因此，货币供给独立于利率的变动。货币需求（L）的变动则取决于公众的流动性偏好。公众的流动性偏好的动机包括交易动机、预防动机和投机动机。其中，交易动机和预防动机形成的交易需求与收入成正比，与利率无关。投机动机形成的投机需求与利率成反比（见下图） 。 　货币总需求公式：L=L1 (Y ) +L2( i ) 　　　式中，L1表示交易需求，L2表示投机需求，L1 (Y )为收入Y 的递增函数， L2( i )为利率 i 的递减函数。 2.凯恩斯的流动性偏好理论 《金融学》 * 图:　凯恩斯的货币供求均衡与均衡利率的决定 《金融学》 * 　　　当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升的预期，这样，货币的投机需求就会达到无穷大，这时，无论中央银行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能继续下降而“锁定”在这一水平。 　　　上图中，“流动性陷阱”相当于货币需求线中的水平线部分，它使货币需求线变成一条折线。 　　　在“流动性陷阱”区间，货币政策是完全无效的，此时只能依靠财政政策。 　“流动性陷阱”： 《金融学》 * 　　　该理论以古典学派的储蓄投资理论的基础，将利率定义为取得借款权或可贷资金使用权而支付的价格。市场中的借款人是社会上的负债消费方或债券发行人，为超前消费他们当年的收入或手持资金的那部分支出而融资；市场的另一方面，是试图购买金融债权而获取收益的可贷资金供给者。市场利率是由可贷资金市场中的供求关系决定的，任何使供给曲线或需求曲线产生移动的因素都将改变均衡利率水平。 3.新古典学派的可贷资金理论 《金融学》 * 表 可贷资金的供给和需求量 《金融学》 * 图:　利率与可贷资金的供求关系 《金融学》 *