数值因何略显异常.PDFVIP

宏 观 数值因何略显异常 经 —— 2013 年 5 月 PMI 数据分析 济 分析师：杨为敩 证 执业证书编号：S0300512020001 研究助理：盛旭 Email: yangweixiao @ 券 日期：2013 年6 月4 日 研 要点： 1、五月的PMI数值表现出两个特征：即反季节性和与同类指标的背离。历史上5月数值均 究 低于4月（连09年均未例外），而本次数值较4月上升，造成高于市场预期。另外，中采PMI与汇 丰PMI同差口径出现趋势相反的走势。 2、而今年的指标的弱季节性是与全球同步的，从大宗商品价格来看，CRB指数今年一季度 报 出现了近几年鲜有的下跌势头，亦说明全球的货币紧缩及增长结构变化已然消耗了季节性带来