中青旅基本分析.docVIP

中 青 旅 基 本 分 析 报 班级：财务管理一班 小组：第八组 组员：郭文彬 王江澜 习进京 王斌 赵开旺 一、公司概况： 公司上市代码：600138 公司简介：中青旅控股股份有限公司由中国青年旅行社总社等五家单位于1997年11月共同发起设立，始以发起人部分净资产及现金投入折为国有法人股10000万股，经1997年11月14日发行后，上市时总股本达16000万股，其内部职工600万股将于股5400万股1997年12月3日在上交所上市交易期满半年后上市。主要从事旅游及相关服务业务。 公司背景：公司主要从事旅游、高科技的投资；经营入境旅游、国内旅游、中国公民自费出境旅游业务；从事高科技产品开发和技术服务、旅游资源配套开发等业务。旅行社业务是公司的看家业务，也是公司经营的核心，自2000年起一直位于中国旅行社百强前三名的地位，到2004年底，排名为行业第2名。此外，公司还积极拓展福利彩票、房地产、景区投资和酒店等多项业务。 主营业务：旅游、高科技、风险投资领域的投资、旅游服务、高新技术产品开发和技术服务。 经营范围：从事旅游、高科技、风险投资、证券行业的投资;入境旅游业务;国内旅游业务;特许经营中国公民自费出国旅游业务;航空运输销售代理业务;旅游景点、项目、基础设施的建设及配套开发;旅游客运业务;汽车租赁;电子产品、通信设备开发、销售;旅游商品的零售和系统内的批发;与以上业务相关的信息服务;中国公民出入境咨询服务;物业管理;宾馆经营;汽车出租;汽车维修;设计、制作、代理、发布广告。 宏观经济环境分析: 宏观经济因素分析： 2011宏观经济政策基调：积极的财政政策，稳健的货币政策。 预计全年经济增长9.5%，通货膨胀率全年5%左右。截至2010末，我国地方政府性债务余额10.7 万亿人民币，加上中央政府债务余额为6.75 万亿人民币，总计17.5万亿元，约占GDP 总量（39.7 万亿人民币）的44%，低于《马约》上限。相对主要发达国家，中国目前的债务率还处于较低水平。美国近日债务已经达到法定上限14.29万亿美元，占2010年GDP的100%。而日本债务率从1997年就已经超过100%，目前则接近200%。欧盟中债务状况较好的德国和法国，2009年的债务率分别为55.9%和68.4%。这些国家都高于中国目前的债务率。 　　其次，中央加地方公债总额与政府总财政收入相比仍较低。2010年政府总财政收入高达8.3万亿元。17.5万亿元的总债务相当于2010年政府总财政收入的2倍，这要远远低于美国的6.5倍。而且中国目前财政收入保持较高的增长速度，2011年上半年中国财政收入同比增长30%，2011年有望达到10万亿元。中国面临的问题：欧美债务危机，外需放缓，经济增长速度有下降的风险；大宗商品价格上升，工资成本上涨，实际利率为负，总需求增加，通货膨胀上升较快；人民币升值压力大；金融体制不健全，金融市场不完善等问题。 对未来看法：中国经济增速放缓，但经济结构调整加快，由外需向内需转变；通货膨胀总体可控，但面临上涨压力；人民币国际化、利率市场化进程加快；金融体制、金融市场、监管不断完善。总体来说前景不错。 宏观经济走势是影响证券市场大盘走势的最基本因素。证券市场是整个国民经济的重要组成部分，它在宏观经济的大环境中发展，同时又服务于国民经济的发展。从根本上说，股市的运行与宏观的经济运行应当是一致的，经济的周期决定股市的周期，股市周期的变化反映了经济周期的变动。经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段，一般来说，在经济衰退时期，股价指数会逐渐下跌；到经济危机时期，股价指数跌至最低点；当经济复苏开始时，股价指数又会逐步上升；到经济繁荣时，股价指数则上涨至最高点。 图一：中青旅上市以来K线走势图 除了本国经济政策对于上市公司的影响之外，本国大的股市趋势以及世界资本市场也对个股股价有深刻影响。 就中青旅而言，2006年4月初到2008年1月初，迎来了股价的大幅上涨，这一上涨趋势同当时的上证指数，以及世界市场的重要指数的上涨趋势基本相同。 之后的下跌行情也是对08年美国次贷危机所引起的世界性经济危机在股市上的直接体现。 图二：中青旅06年四月初到08年一月初K线走势图 图三：上证指数06年四月初到08年一月初K线走势图 宏观非经济因素： 除了宏观的经济因素，宏观非经济因素中的政治因素，市场自身因素和其他不确定因素对