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什么是外汇期权？ 外汇期权又称货币期权 （ ），是一种选择契约，其持有人即期权买方享 Currency Option 有在契约届期或之前以规定的价格购买或销售一定数额某种外汇资产的权利，而期权卖方收 取期权费，则有义务在买方要求执行时卖出 （或买进）期权买方买进 （或卖出）的该种外汇 资产。外汇期权是期权的一种，相对于股票期权、指数期权等其他种类的期权来说，外汇期 权买卖的是外汇，即期权买方在向期权卖方支付相应期权费后获得一项权利，即期权买方在 支付一定数额的期权费后，有权在约定的到期日按照双方事先约定的协定汇率和金额同期权 卖方买卖约定的货币，同时权利的买方也有权不执行上述买卖合约。 主要特点 外汇期权买卖是一种交易方式，它是原有的几种外汇保值方式的发展和补充。它既为客户提 供了外汇保值的方法，又为客户提供了从汇率变动中获利的机会，具有较大的灵活性。 外汇期权买卖实际上是一种权利的买卖。权利的买方在支付一定数额的期权费后，有权在未 来的一定时间内按约定的汇率向权利的卖方买进或卖出约定数额的外币，权利的买方也有权 不执行上述买卖合约。 外汇期权业务的优点在于可锁定未来汇率，提供外汇保值，客户有较好的灵活选择性，在汇 率变动向有利方向发展时，也可从中获得盈利的机会。对于那些合同尚未最后确定的进出口 业务具有很好的保值作用。 业务优点 外汇期权业务的优点在于可锁定未来汇率，提供外汇保值，客户有较好的灵活选择性，在汇 率变动向有利方向发展时，也可从中获得盈利的机会。期权的买方风险有限，仅限于期权费， 获得的收益可能性无限大；卖方利润有限，仅限于期权费，风险无限。 期权外汇买卖实际 上是一种权力的买卖。权力的买方有权在未来的一定时间内按约定的汇率向权力的卖方（如 银行）买进或卖出约定数额的外币。同时权力的买方也有权不执行上述买卖合约。 发展历史 期权 又称选择权，它最早是从股票期权交易开始的，直到 世纪 年代才有 (Option) 20 80 外汇期权产生，第一批外汇期权是英镑期权和德国马克期权，由美国费城股票交易所 (PhiladelphiaStockExchange)于1982 年承办，它是已建立的股票期权交易的变形。 外汇期权的产生归因于两个重要因素：国际金融市场日益剧烈的汇率波动和国际贸易的发 展。随着 世纪 年代初期布雷顿森林货币体系危机的出现到最终崩溃，汇率波动越来 20 70 越剧烈。例如， 年 年当时联邦德国马克对美元的日均波动幅度 马克为 1959 —1971 1 1 值得推荐的外汇期权平台： 易信：/_0bBrz9RDazKjp3WB0Z5kS2Nd7ZgqdRLk/1/ AVAOptions：/?tag=67230 美分，而 年增长了近 倍， 马克达 美分。同时，国际间 0.44 1971—1980 13 1 5.66 的商品与劳务贸易也迅速增长，越来越多的交易商面对汇率变动甚剧的市场，寻求避免外汇 风险更为有效的途径。 在远期外汇和货币期货这两种保值交易的基础上，期权的产生不仅具有能避免汇率风险、固 定成本的同样作用，而且克服了远期与期货交易的局限，因而颇得国际金融市场的青睐。对 于那些应急交易(ContinentTransaction)，诸如竞标国外工程或海外公司分红等不确定收 入或投资保值来说，期权交易尤其具有优越性。 决定因素 1、期权期限的长短； 2、市场即期汇率与期权合同中约定的汇率之间的差别； 3、汇率预期波动的程度。 影响因素 1、期权的执行价格与市场即期汇率 看涨期权，执行价格越高，买方的盈利可能性越小，期权价格越低。看跌期权，执行价格越 高，买方的盈利可能性越大，期权价格越高。即期汇率上升，看涨期权的内在价值上升，期 权金越大；而看跌期权的内在价值下