【精选】债券市场的创立与发展.ppt

Company Logo 1978 1984 1986 1978年12月18日中国共产党十一届三中全会召开，中国改革开放的国策正式确立。 《中国金融改造策略探讨》发表，第一次谈到了在中国树立证券市场，引发思维风暴 1986年9月26日，对于中国资本市场来说是一个重要的日子，中国第一个证券交易柜台——静安证券业务部开张，标志着新中国从此有了股票交易。 1984年11月18日，新中国第一个公开发行的股票——飞乐音响向社会发行1万股(每股票面50元)，在海外引起比国内更大的反响，被誉为中国改革开放的一个信号。 1978-1990摸索、创立阶段 1990年12月19日，上海证券交易所正式开业，标志着中国证券市场正式诞生了。上证所开业的第一声锣上市交易的仅有30种国库券、债券和被称为“老八股”的股票。 1991年7月3日，深圳证券交易所在改革开放的特区隆重地举行了开业典礼。 1990-1991两大证券交易所成立 我国改革开放后的证券市场正式诞生 1991-1995治理整顿，曲折发展阶段 1991 1992 1993 1994 1991年初，邓小平同志在上海视察时指出，金融是现代经济的核心，金融搞活了，全盘皆活。这在理论上为中国证券市场的发展提供了重要的思想指导。 1992年邓小平的南巡谈话，不仅给“股票市场到底姓社姓资”的争论画上了一个句号，而且极大地促进了新中国证券市场的发展。1992年8月10日，深圳发售1992年新股认购抽签表产生震惊全国的“8.10风波”。 1992年10月12日，国务院证券委员会 中国证监会成立。 1993年至1995年，国家实行从紧的宏观调控政策，证券市场受宏观经济形势特别是宏观调控政策影响十分明显，股市在曲折中艰难发展。 1993年2月到1996年3月被称是中国股市的第一次大熊市，重要是国度宏观压缩遏制经济过热所致 1995 1994年，为了抑制严重的通货膨胀，政府坚决实行全面从紧的宏观调控政策。受此影响，股市不断下滑。面对低迷的股票市场，中国证监会于3月和7月份提出了“四大救市政策”和“三大救市政策”。 1995年各路游资云集国债期货市场大肆炒作，“327事件”和“319事件”不断爆发，过度投机造成了恶劣影响。9月，十四届三中全会提出“积极稳妥地发展债券和股票市场融资”等政策，则意味着经过5年的探索实践，年轻的证券市场已从试验阶段走出，进入了新的发展阶段。 1997 1996 1995 1995年，指数又在政策指挥下玩了一把过山车 中国股市的“准黄金时代” 股市又开始得到复苏 经过前三年的治理整顿，宏观政策已由紧转松，货币政策由“双紧”转变为“适度从紧”。5月和8月央行的两次降息，标志着紧缩了3年的货币政策开始放松。随着大量资金流入股市，沪深股市一路走高，一轮罕见的大牛市行情出现了。 1995年1月1日，即日起实施T+1交易制度。 1995年2月23日，上海国债市场呈现 史称“327风波”。 1995年7月11日，中国证监会正式参加证监会国内组织。 进入1997年，深沪股市最终形成了沿着45°角一直向上运行的大牛市行情。由于过度投机的现象又一次抬头，管理层加强了对股市的调控，不仅追加了新股发行上市额度，而且将股票交易印花税由3‰提高到5‰，同时禁止国有企业与上市公司炒作股票，股市过度投机的现象终于得到有效制止。下半年，东南亚金融危机日趋严重。由于我们采取的措施得当，抵御住了境外危机的影响，股市也因为提前进行了调控，没有出现类似东南亚各国股市大幅暴跌的现象。 1995-1997牛气冲天，加强调控阶段 1998 1999 1998年，国际上东南亚金融危机蔓延，国内长江、松花江洪水泛滥，内忧外患影响到整个国民经济与股市的发展。面对日益严重的通货紧缩状况，人大、政协两会期间制定出全面松动的金融政策，给股市提供了强有力的基本面支持。沪市指数数次探至千点大关附近，都凭借政策力量最终化险为夷。12月《证券法》的颁布，使中国证券市场从此走向了依法“治市”不断规范的新时期。 1999年上半年，按照《证券法》的精神，信托与证券脱钩的工作开始进行，证券公司也出现大重组、大合并的趋势，受此影响股市出现下滑的走势。但从5月19日开始，股指在科技网络股的拉动下不断上扬。1999年后，股市就迎来以网络为首的高科技风暴。上市公司触网忙，无论虚实，只有名字沾上数码或网络两字，股价就会扶撼直上。这种情形始终连续到2001年。 1998-1999利好频出，走向规范阶段 20世纪90年代的十年，是中国证券市场不断发展和逐步规范的十年，在这十年中，中国的证券市场经过风雨，走过坎坷，但发展壮大是其主旋律。新世纪的证券市场面临着前所未有的机遇和挑战，发展和规范仍是证券市场的两大主题。当二十一世纪的帷幕徐徐升起，中国的证券市场正迎着新